又有外资巨头重磅发声！部分消费股买点到了

见习记者 格林报道

近日，欧洲资产管理巨头安本标准投资举办了一场关于中国投资的视频交流活动。针对投资者关于中国政策变化的疑虑，活动进行了详细解读，并了投资中国应如何适应这些变化。据主持人介绍，此次活动吸引了超过700人注册参与。安本标准投资全球公开市场主管、全球股票投资主管以及新兴市场主管Devan Kaloo先生在线回答了投资者的问题。他指出，虽然近期的监管政策变化让一些人感到困惑，但中国市场的长期投资价值并未改变。

安本标准投资是一家总部位于英国的资产管理公司，截至2020年底，其管理规模约折合人民币4万亿元。目前，安本标准投资已在中国备案成为投资管理人，并正在寻求在中国开展其他业务的机会。

安本标准投资的投资风格鲜明，注重自下而上的选股驱动，其投资哲学中有一条重要原则：绝不购买研究员与基金经理人未曾访问过的公司股票。凭借这一鲜明的投资风格和严格的投资纪律，安本标准投资的在岸产品已经开始赢得渠道的青睐。

以下是Devan Kaloo先生在视频交流中的要点：

1. 中国市场的长期投资价值依然存在。

2. 中国的政策有助于经济长期健康发展，若政策沟通更加透明则更好。

3. 部分消费类企业会受益于“共同富裕”相关政策。

4. 与海外市场相比，A股的估值仍有吸引力。

5. 部分消费类股票已出现抄底时机。

6. 电商类公司的投资价值不变，但需等待合适的买点。

对于如何理解近期中国推出的监管政策，Devan Kaloo表示，这些政策旨在有利于普通人和提供公共服务。这些政策并不意味着“资本的终结”，而是如何在促进经济发展的更好地服务于社会和人民。

对于如何促进“共同富裕”，他认为中国经济经历了40年的高速发展，在解决一些问题，如贫富差距扩大等社会议题上会有所着力。他强调私有部门是中国经济不可或缺的一部分，资本市场在中国经济中发挥着重要作用。

对于如何在政策变化中挑选赢家，Devan Kaloo表示需要跟踪政策变化，寻找能够适应变化的公司。他提到一些领域是政策鼓励的，如数字经济方面的创新、绿色科技以及普通人能负担的医疗健康服务等。

对于最近是否根据政策变化调整了投资组合的问题，Devan Kaloo表示没有做大的调整。他强调安本标准投资中国的长期主线是消费升级，并且持有的公司如【()、】（601888）以及李宁等都与中国的政策取向一致。随着疫情改善，他们加了一些交通运输类股票，同时对一些医药公司进行了减持。其他增持的股票还包括消费类公司以及半导体、材料类公司。

这些公司紧紧依靠内需发展，就像大树深深扎根在沃土中一样稳固。对于“共同富裕”的政策目标，它们也有望从中受益。这样的好事难道不让人兴奋吗？究竟现在投资中国的风险是大了还是小了？这就像一场冒险游戏，看你如何抉择。如果你是新加入的投资者，最近政策的变化可能会让你觉得有些意外；但如果你已经在中国投资了一段时间，这些变化对你来说就像是老朋友一样熟悉。有些行业的公司股价已经经过调整，风险已经得到了充分的反映。投资中国，你需要对政策的不确定性、公司能否适应变化等因素做出风险评估。但是别担心，这个过程一直都是如此。这就像是参加一场舞会，只要准备好舞蹈步伐，风险就能掌控在你手中。

关于“共同富裕”的政策目标是否利好消费股的问题，答案是肯定的。你可能会问为什么消费股一直在跌？这是因为盈利不如预期那么美好。但这只是暂时的挫折，这些消费公司的基本面依然强劲，盈利肯定会得到改善。这就像是在黑暗中看到一束光芒，虽然路途曲折，但前景依然光明。

对于“共同富裕”是否利空高端消费的问题，比如像贵州茅台这样的公司。表面上看似乎存在矛盾，但仔细思考就会发现并非如此。随着中国的中等收入群体不断增长，人们对本土品牌的认可度也在提高。中国需要全球性的品牌，这些品牌不仅要在本土市场有影响力，还要有走出去的能力。高端消费或者消费的高端化依然是一个充满魅力的投资主题。这就好比是看到一块美味的蛋糕，让人忍不住想品尝。

那么现在A股相对于全球其他市场的估值如何呢？如果我们把MSCI中国A股在岸指数和标普500进行比较，你会发现A股的估值相较于美股有很大的优势。这就像是在购物节的时候找到了一款心仪的商品，发现它打折的幅度非常大，这就是投资A股现在的优势所在。

再来说说中国公司的ESG实践情况。虽然相比20多年前已经有了明显的改善，但还有很多公司有很大的提升空间。很多中国公司的ESG评级相较于海外同行比较低，这主要是因为信息披露的问题。很多公司并不是没有采取ESG相关措施，而是没有把这些信息公之于众。这就好比是公司的一场秀场，有些公司准备充分闪亮登场，有些公司还需要在展示上多下点功夫。

说到ADR从美国退市的风险问题，如果中美无法就审计安排达成一致的话，部分公司可能会面临从美国退市的风险。但是安本标准投资的我们并不担心这个问题。即便两国没有达成共识，我们也可以找到其他的选择路径。就像是在走迷宫的时候遇到了死胡同，我们可以试着换个方向走一样。总的来说我们对于中国公司两地上市甚至回A股上市的趋势持续保持乐观态度。对于美国和香港两地上市的公司更青睐港股还是ADR这个问题来说我们更倾向于选择港股因为香港市场上市更严格对中小投资的保护更多当然我们还要综合考虑价格流动性的差异是否有足够的价格补偿非常重要。在考虑这些因素的条件下我们会做出明智的选择。这就好比是在选择旅行目的地时我们会考虑交通便利性、旅游景点的丰富程度以及住宿餐饮的性价比等因素一样会做出最佳选择。最后关于中国的房地产行业是否会引发系统性风险的问题我们认为引发系统性风险的可能性相对较低中国正在谨慎地寻找平衡避免让房地产行业的债务问题引发系统性风险整体来说我们认为在中国房地产行业引发系统性风险的可能性非常低就像是一个人在走路时虽然会遇到一些小石子绊脚但总体来说不会因此跌倒一样。",对于中国的消费公司是否可以抄底的问题要综合考虑多个因素如市场环境、政策风险等做出决策投资需要谨慎决策建议投资者在充分了解市场情况和风险的前提下根据自身情况做出决策。这就像是在做一道复杂的数学题需要仔细分析每一个步骤和因素才能得出正确的答案。关于我们关注到的消费公司与电商公司的投资问题，有一些观察和看法。在我们组合中的消费公司，尤其是那些挂牌A股的公司，已经展现出一些买入的契机。这些消费公司在市场中的表现引人注目，它们稳定的业绩和增长的潜力为我们提供了良好的投资机会。

对于那些大型的电商公司，我们仍然感受到行业的不确定性。电商行业的格局在不断变化，新的商业模式和技术不断涌现，这也使得监管部门和电商公司需要不断地适应和调整。对于这种还存在不确定性的环境，我们认为需要更多的时间来观察和等待。

我们深知，一旦这些电商公司找到了一个既能满足监管部门要求又能为公司带来盈利的商业模式，他们的价值将会得到巨大的释放。这样的商业模式将会为公司带来长期的竞争优势和稳定的收入流。我们始终保持对这些公司的密切关注。

至于何时是买入这些电商公司的良机，我们还在等待更明确的信号。投资需要耐心和决断，我们不能因为一时的冲动而做出决策。我们需要等待那些能够证明这些电商公司价值的机会出现，那时候的投资才能更有保障。我们正在密切关注这些公司的发展动态，期待他们能在未来展现出更大的潜力。无论是消费公司还是电商公司，我们都将保持谨慎的投资策略，以期获得最大的投资回报。