停牌平均8天、次数同比减半 A股告别“任性停牌”

停牌平均8天、次数同比减半，A股市场的“任性停牌”现象正在成为过去。投资者对A股的一个负面标签正在逐渐褪去。

这一重大改变源于停复牌指引的实施一周年。在证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》后，沪深交易所分别推出了停复牌指引。这一措施让长期停牌、随意停牌等现象大幅减少，对A股生态环境产生了积极的影响。

以深市公司为例，停牌总次数自2016年以来逐年递减。具体来说，从2016年的停牌总次数逐年下滑至去年的七百多次，截至今年12月6日仅有三百多次的停牌总次数，不到去年的一半。剔除退市相关停牌以及并购重组委审核公司重组例行停牌后，深市公司的停牌次数更是明显减少。

南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受第一财经记者采访时表示，停复牌必须规范起来，这样才能改善A股生态环境。他认为，过去确实存在随意性的停牌现象，有的停牌时间相当长，这对投资者保护是非常不利的。打击停牌是必要的举措。

如今成效显著，深市公司的停牌时长显著缩短。数据显示，过去几年新增停牌事项的平均停牌天数高达数十个交易日，但今年平均缩短至八个交易日以内。目前仅有极少数公司的停牌原因涉及退市相关事项，其余公司的停牌时间均大大缩短。单日停牌的公司数量也在显著减少，目前平均每天停牌的公司数量不到深市上市公司的百分之一。

长期停牌的“顽疾”也得到了有效缓解。目前除个别公司外，几乎无公司因非重大重组***而长期停牌。深交所的停复牌指引明确规定，上市公司连续停牌时间原则上不得超过二十五个交易日。从今年上市公司自主筹划的重大事项新增停牌情况来看，绝大多数公司的停牌时间均符合规定。

随着停牌问题的有效解决，外资对A股的关注度和投资意愿也在不断提高。以深市公司为例，国际投资者关心的停复牌问题已得到根本性解决。今年以来，通过沪深港通北向资金合计流入的金额创下了历史新高。

A股市场的生态环境正在得到显著改善，外资对A股的投资信心也在不断增强。打击长期随意停牌现象是改善A股市场环境的重要一环，也是吸引外资的重要举措之一。如今，随着停复牌制度的不断完善和落实，A股市场正在向国际投资者展现其越来越成熟的一面。这一变革不仅提升了投资者的信心，也为外资提供了更多的投资机会和便利条件。，如今的A股市场正在逐步走向成熟与稳定，这不仅提升了投资者的信心，也为外资提供了更多的投资机会和便利条件。随着市场环境的不断改善和外资的持续流入，我们有理由相信A股市场的未来发展将更加广阔和美好。田利辉在接受记者采访时阐述了外资对中国市场的积极态度。他们看好中国经济的前景和上市公司的潜力，并强调需要一个公开、公平、公正、规范的资本市场来保证投资回报的合理性。他们感到欣慰的是，市场具备自我防护机制，让投资者能够在不同优良公司之间做出选择。

对于停复牌指引的制度建立，田利辉认为这是给外资吃了一颗定心丸，体现了我国资本市场基础性制度建设的逐步完善。这一举措对于投资者而言是相对公平的，对于改善外资投资的营商环境具有显著意义。

过去，重大资产重组导致重组过程过长的问题突出。但自停复牌指引发布以来，这一现象得到了极大的改善。投资者信息不对称和正当权利得不到保障的情况得到有效缓解。据深圳证券交易所的停复牌指引规定，公司策划发行股份购买资产的停牌时间不得超过10个交易日，这对于市场规范化操作具有积极意义。

田利辉进一步指出，中小投资者和大股东在投票权上存在差异，中小股东的主要保护机制在于用“脚”投票，即通过买卖股票来表达自己的态度。停复牌现象的正常化对于中小投资者的投资提供了真正切实的保障。这一制度的完善使得市场更加公平、公正，为投资者提供了一个更加透明的投资环境。这对于吸引更多外资进入中国市场起到了积极的推动作用。

田利辉对记者表示，随着资本市场的不断发展和制度的逐步完善，中国资本市场对外资的吸引力日益增强。停复牌指引的制度建立和市场规范化操作的推进，为外资提供了一个更加稳定、透明的投资环境，也为中小投资者提供了更好的投资保障。