民生证券：五条主线布局深港通 关注券商股及稀缺标的

深港通的筹备工作在历经数年的沉淀与积累之后，终于开启了新的一轮步伐。近期的市场对其开通的期待日渐升温，而根据我们对其推进情况的观察，预测深港通在今年内开通的可能性较大。

在深港通的布局策略中，我们首要的任务是深入理解深市的特点。深市以其小市值、高换手率的特性，展现出独特的投资魅力。回顾沪港通的开通经验，我们可以发现深市AH溢价率相对于沪市呈现出一定的优势，这也为深港通的开通提供了良好的市场基础。

在深港通的推进过程中，深交所理事长吴利军的访港座谈为我们提供了重要的方向指引。深港通的设计原则包括保持与沪港通的基本框架和模式不变，同时体现双方市场的对等原则，尤其要突出深港市场的多层次、多品种特色。在此基础上，深港通的投资额度、交易规则等方面预计将延续沪港通的设定，后期可能结合深圳市场的特点进行市场化调整，如扩大标的范围等。

深市的新兴行业集中，成长性更强，尤其是信息技术领域，其在深市A股中的占比远超沪市和港市。这为深港通的开通提供了丰富的投资标的，也为香港投资者提供了投资新兴成长股票的机会。结合沪港通开通经验、境外投资者的投资风格和深市特征，我们可以沿着以下五条主线把握深港通的投资机会：境外投资者重仓的高股息率、低估值标的，具备核心竞争力的优质成长企业，符合产业升级和科技创新方向的行业等。

从境外投资者的投资风格来看，他们更倾向于选择高股息率、低估值的蓝筹股，对于消费板块也有较大的偏好。深市的高股息率、低估值的标的在深港通开通后有望继续受到青睐。具备核心竞争力的优质成长企业以及符合产业升级和科技创新方向的行业也将成为深港通的重要投资方向。

深港通的开通将为内地和香港市场带来更多的联动性，促进两地资金的自由流动。对于投资者来说，这是一个难得的机遇，可以把握深港通的投资机会，实现资产的多元化配置。我们也要关注深港通开通后的市场动态，以做出更加明智的投资决策。深港通背景下的投资策略洞察

在众多的深市股票中，我们精心筛选出了一批具有独特优势的股票，供投资者参考。这其中涉及到的标的不仅仅是简单的数字统计，更是对深港通背景下投资策略的深入理解。

我们聚焦于深成指成分股中的500只股票以及成分股外的深市AH股中的5只股票。在这庞大的股市海洋中，我们进一步筛选出了在2014和2015年中股息率超过同期一年期存款基准利率且市盈率低于所属行业水平的共计9只标的。这一选择背后的逻辑是寻找那些既有良好分红能力，又具备相对低估值的优质股票。

再来看港股市场，相对A股市场的某些稀缺板块如化纤、航天航空与国防、摄影用品等，成为了境外投资者的关注焦点。在这些稀缺板块中，我们找到了市盈率最低的5只股票，这些股票由于其稀缺性和低估值，极有可能成为香港机构投资者们的目标。

虽然整体上看，A股股票的估值较港股偏高，但在一些细分行业如航空航天与国防、航空货运与物流等，A股仍具有估值优势。在这些板块中，我们筛选出高股息率的优质股票，这些股票由于其相对较低的估值和稳定的分红能力，可能会受到香港投资者的关注。

深市覆盖主板、中小板和创业板，新兴行业集中且成长性强。在深港通的背景下，那些兼具高成长预期和良好业绩的公司特别引人注目。我们在深市股票中，挑选出属于新兴行业、市盈率低于行业平均水平且盈利能力最强的10只股票，这些股票的未来表现值得期待。

深港通的开通对券商股来说是一个利好消息。这一政策的推出有望增强券商股的上涨预期。我们选取A股市场市盈率最低的十只券商股，供投资者参考。这些券商股在深港通的背景下，具有较大的上涨潜力。

需要注意的是，本文所提及的上市公司案例及相关标的梳理并不构成投资建议。具体的投资决策应以我司相关行业和公司研究报告为依据。深港通的推出进程可能存在晚于市场预期的风险，投资者需留意相关风险。

在深港通的背景下，我们不仅要关注股票的涨跌，更要关注其背后的投资策略和逻辑。只有这样，才能在复杂多变的股市中寻找到真正的投资机会。