人民币再度承压 6月或将面临数个风险事件

【人民币再度承压：全球汇市风险事件密集上演】

在全球金融市场的微妙时刻，人民币再度承压，面临来自多方面的挑战。过去一周，市场关于美联储6月加息与否的讨论持续升温，成为外汇交易员们关注的焦点。“英国退欧公投”也成为6月令人紧张的风险事件之一。欧、日央行的货币政策前景以及汇市干预风险等多重不确定性令投资者变得越发谨慎。

随着美元延续上涨动力，人民币近期出现持续走低趋势。昨日，人民币对美元中间价大幅下调，创5年新低，引发市场对人民币贬值预期的担忧。业内担忧，这可能会引发类似今年1月份的“中国式恐慌”交易。当时，由于中国经济数据不及预期，做空人民币的力量突然急剧上升，新兴市场汇市亦出现连锁反应。

美联储加息预期是近期市场波动的重要因素之一。5月初以来，人民币中间价持续震荡下行。在美联储加息预期增强、美元指数走高的背景下，人民币对美元快速跌破重要关口，引发市场对未来的猜测。

市场普遍认为，美联储的加息决策与美元指数的走势有着直接关系。继4月会议纪要意外透露出6月加息的可能后，多位美联储官员在不同场合发表讲话，重申一旦美国经济如预期般改善，或将在6月加息。这一决策对全球经济产生深远影响，引发了全球市场的热烈讨论。

除了美联储加息预期，“英国脱欧”等风险也值得关注。一旦成真，英镑、英国金边债券及其他债券价格均可能受到冲击，这将在短期内对市场信心产生影响。美元升值可能加剧人民币下行压力。

在人民币与美元的关系中，市场过去习惯用每日中间价的变化来揣测央行用意。但事实上，自2015年以来，央行不断强调人民币对美元汇率中间价形成机制是以市场供求为基础、参考一篮子货币来进行调节的。去年8月的“新汇改”进一步推动了人民币汇率的市场化改革。

在这一系列风险事件的影响下，人民币波动意味着灵活性，也是应对未来风险的有效方式。在当前的全球环境下，人民币和全球货币的关系愈发紧密，任何风吹草动都可能引发连锁反应。我们需要保持警惕，同时也要注意把握机遇。

当前人民币面临的挑战与全球汇市的风险事件密切相关。在关注人民币汇率的我们也需要关注全球经济的走势和各国央行的货币政策决策。这些决策将对全球金融市场产生深远影响，也为我们提供了投资和交易的机遇。在近期，中国外汇交易中心的重大举措，对于推动人民币汇率机制的改革有着极为重要的影响。自2015年12月11日起，他们发布了CFETS人民币汇率指数，旨在增加对一篮子货币汇率的参考力度，进一步稳定人民币对各种货币的基本汇率。对于这两次引人注目的改革，央行研究局的专家谢怀筑向《第一财经日报》透露，首次的“新汇改”在提升人民币对美元的中间价基准性方面取得了显著成效。而CFETS人民币汇率指数的发布，更是提升了人民币的汇率弹性，打破了以往与美元的稳定趋势。

人民币中间价定价机制的神秘面纱也在近期被揭开。在央行的货币政策执行报告中，详细解释了人民币对美元汇率中间价的形成机制。这一机制现在已初步形成，它是基于“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的原则。这意味着做市商在报价时，会参考上日的收盘汇率以及一篮子货币汇率的变化情况。这确保了在每日开盘前，做市商可以根据前一日的货币汇率变化，计算出人民币对美元的双边汇率需要变动的幅度，然后结合上日的收盘汇率得出当日的人民币对美元汇率中间价报价。

这种机制使得人民币对美元汇率的中间价能够更好地反映市场的供求关系，同时保持对一篮子货币的基本稳定，稳定市场预期。这也解释了为什么近期人民币能够在美元指数与CFETS指数双贬的情况下，保持对美元中间价的稳定运行。

展望未来，民生证券海外研究负责人张瑜指出，未来美元的升值逻辑可能会有所不同。她列举了三种可能的情景，目前来看，第三种情景的可能性较高，也就是CFETS与中间价共同作用，共同消化美元升值。

对于我国外汇市场的发展方向，《》在权威人士的访谈中也提到了“要立足于提高货币政策自主性、发挥国际收支自动调节机制，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制”。对此，专家刘东亮认为，我国经济增速的放慢及低利率环境是人民币必须面对的长期内部环境。即使未来一段时间人民币出现贬值走势，也不用过于担忧，因为这是内外部环境和战术、战略层面共同作用的结果。

中国外汇交易中心的改革举措以及未来的发展方向，都显示出我国正在逐步推动汇率市场化改革，使人民币汇率更加市场化、有弹性，更好地反映市场供求关系。