沪指小幅收涨市场人气低迷 成交量继续萎缩

沪指小幅收涨，市场人气低迷，成交量持续萎缩

近日沪指走势呈现窄幅震荡态势，今日小幅收涨0.15%，收盘报3074.68点。市场人气低迷，两市成交量继续萎缩，合计成交金额为4223亿元。行业板块涨跌互现，投资者情绪较为谨慎。

在冲击年线失败后，沪指已经连续调整半个月。尽管今日有所收涨，但市场仍显得较为疲弱。消息面上，深港通的预计开通时间已经确定，这可能对市场带来一定影响。

多家机构对后市大盘走向发表了看法。国信证券认为，当前时点下指数仍将以区间震荡的形式存在，国内宏观经济增速仍在缓慢寻底过程中，政策不确定性和金融监管趋严的背景下，市场风险偏好难以大幅提升。在配置上建议稳守业绩，关注PPP主题和供给侧改革主题。

国泰君安则指出，自6月以来市场对国内货币宽松预期不断反复，短期货币宽松已无可能，流动性层面或存在边际趋紧可能。“严监管、去杠杆”正在全面铺开，这将继续对市场风险偏好形成抑制。

从海外环境看，尽管全球市场表现相对平稳，但美联储加息预期的提升和人民币汇率波动的问题仍需关注。继续加强监管，对市场风险偏好形成进一步抑制。

在这种情况下，投资者应抛弃趋势幻想，适应市场变化。在配置上应稳守业绩，自下而上寻找业绩稳健增长的成长股。同时关注PPP主题和供给侧改革主题下的相关行业的投资机会。

当前市场环境下投资者应保持谨慎，适应市场变化，关注业绩稳健的成长股和相关行业的投资机会。在投资过程中应注重风险管理，避免盲目跟风，理性投资。自今年以来，市场呈现了一种独特的特征，既不是牛市也不是熊市，而是“非牛非熊”的窄幅区间震荡行情。乔永远认为，这种趋势在未来一段时间仍将持续。当前的市场微观结构显示，过度集中的局面并未发生实质变化，股价的短期波动更多地受到博弈因素的影响，难以与基本面相互催化。

受去年股灾以来三轮股市调整的影响，市场上行空间受到制约。这三轮调整以快速、猛烈的方式完成，使得上方套牢在下跌过程中难以有机会换手逃命。这些未释放的套牢盘同样限制了市场的上升空间。从看PE转向看盈利的过程中，市场的核心关注点在于企业能否实现低增长下的高盈利趋势。近几个月，工业企业盈利的好转迹象已经出现，但未来的持续性仍需重点关注。

在配置方面，国泰君安提出了价值+景气+PPP的策略。市场虽然无明显趋势，但结构性机会依然存在。在低风险偏好特征下，优质资产和景气回升的行业将继续受到资金青睐。优质资产包括高速公路、银行、零售、地产等行业；而景气回升的细分行业龙头如养殖饲料、化工等也值得关注。对于风险偏好稍高的投资者，可以关注微观结构和分布较为均衡的次新股。PPP主题、基建补短板、地方国改、健康中国等主题也值得关注。

与此申万宏源表示，“秋风”渐起，股债“降温”。他们认为全球股票和信用债的走强实为“补涨”特征，并未有效反映潜在风险。在全球资产配置中，寻找“补涨”方向是主线，但新兴市场股票和信用债的补涨行情深入后，下一阶段的资产选择将更加困难。A股市场未必能受益于全球结构性的Risk On模式，一旦Risk Off模式开始，对处于相对高位的中国债市和股市将产生较大影响。部分保险保费出现负增长，“资产荒”逻辑已出现实质松动。行业轮动大周期在反弹中已趋于完整，赚钱效应主要集中在自下而上的个股机会上。当前A股市场寻找新的主线板块并不容易。同时强调股债都需要“降温”，并指出下行风险正在逐渐发酵中。财政政策替代货币政策的趋势愈发明确，对此投资者需保持警惕。

在这样的市场环境下，投资者需要更加谨慎地分析市场走势和风险因素，以做出明智的投资决策。也需要关注各类行业动态和个股机会，以寻找更多的投资机会。央行近期重启了14天逆回购操作，这一举措不仅推高了短端利率，还促使债市投资者的关注点转向了14天利率。尽管央行实施这一政策的初衷可能多元化，但其实际效果却是显著地抑制了债市的杠杆效应。

随着保险监管的升级，“资产荒”的逻辑开始动摇。在股市中，虽然“秋风”渐起，但夏日的“余温”依旧存在。这种局部的温度差异主要得益于自下而上的赚钱效应，交易博弈投资者们在这个市场中占据主导地位。乐观的投资者仍在这个市场中“恋战”，而悲观者则因为缺乏足够的减仓空间而无法充分表达他们的观点。

我们不能忽视的是，基本面和政策面存在的下行趋势。在这种大环境下，“余温”终会散去。值得注意的是，投资者们的高仓位（据我们8月对投资者的调研，平均仓位达到55%，高于7月的50%）可能成为后续市场走势转为“阴跌”的重要基础。

可以说，当前的金融市场正处于一个微妙而复杂的阶段。在央行政策、保险监管、股市走势等多方因素的共同影响下，投资者们面临着诸多挑战和不确定性。在这样的背景下，投资者需要保持谨慎和理性，既要关注短期的市场波动，也要关注长期的发展趋势。他们还需要灵活调整自己的投资策略，以适应这个不断变化的市场环境。

股市的“秋风”与“余温”，既是市场的一种常态表现，也是投资者情绪的一种反映。在局部赚钱效应和交易博弈之下，市场的每一个细微变化都可能引发一场激烈的讨论和解读。但无论市场如何变化，投资者都需要保持清醒的头脑和坚定的信念，以应对未来的挑战和机遇。