创业板IPO万香科技拟闯关创业板，短期借款余额超2亿元偿债风险

万香科技股份有限公司（简称万香科技）于近期向创业板递交IPO申请，并于12月25日获得深交所受理。该公司在香料领域拥有深厚的研发实力，专注于香料的研发、生产和销售。其主打产品包括二氢茉莉酮酸甲酯、龙涎酮、左旋香芹酮等，这些产品作为配制香精的原料或直接用于食品添加剂。

自2017年至2020年上半年，万香科技的业务表现强劲。公司的营收分别为8.4亿元、11.14亿元、11.78亿元和5.73亿元。归属母公司的净利润也稳步上升，达到同期的预期。这些业绩亮点充分展示了万香科技的市场影响力和盈利能力。

万香科技的实控人李春南通过一系列间接持股方式，拥有公司17.78%的股权。他与一系列合伙人签订了一致行动协议，确保在公司的重要决策中保持协同。这些协议使得李春南及其关联方对公司的控制权达到58.23%，从而稳固了其在公司的地位。

此次公开募资，万香科技计划发行不超过6599万股，募集资金不超过6.48亿元。募集资金在扣除发行费用后，将主要用于投资一系列项目，包括合成薄荷脑系列、丙位内酯系列、天然香料系列等，并部分用于补充营运资金。

万香科技此次登陆创业板也面临一些风险。公司的资产负债率虽然不断改善，但仍需关注短期偿债风险，特别是在流动资金周转方面。公司作为香料行业的知名生产企业，与多家国际知名香精香料和日化生产经营企业建立了稳定合作关系，但前五大客户的销售额占比仍然较高，需警惕客户依赖风险。公司的境外销售收入占比较高，需关注国际***经济环境变化、出口政策等因素对公司产品出口的影响。公司的供应商集中度较高，主要供应商的原材料供应不稳定可能会对公司造成一定影响。

总体而言，万香科技作为一家在香料领域具有竞争力的企业，其IPO申请值得市场期待。投资者在关注其业务发展前景的也需要关注上述风险点。汇率波动风险的挑战与机遇

在报告期内，公司的主营业务中外销收入占据了极为重要的地位。具体数据如下：6.21亿元、8.26亿元、7.85亿元和3.84亿元，其占同期主营业务收入的比例也相对较高，分别为75.36%、74.92%、68.04%及67.84%。这表明公司的出口业务是其经营的重要组成部分。

公司出口产品主要以美元和欧元进行结算，汇率波动对公司经营业绩的影响不容忽视。当人民币出现升值或贬值趋势时，公司产品的境外市场竞争力会相应下降或上升。这是一个值得关注的挑战，也是公司需要灵活应对的一个市场变动因素。

除此之外，自确认销售收入形成应收账款至收汇期间，因汇率波动而产生的汇兑损益也会直接影响公司业绩。报告期各期公司的汇兑损益分别为439.95万元、-246.46万元、-28.25万元和-244.47万元。这一数据反映了汇率波动带来的不确定性，也体现了公司在财务管理和风险控制方面的挑战。

挑战与机遇并存。汇率波动虽然带来了风险，但也为公司提供了适应市场变化、优化产品结构和提高竞争力的机会。公司需要密切关注汇率走势，灵活调整销售策略和财务结构，以最大限度地减少汇率波动带来的负面影响，同时抓住市场变化带来的机遇。

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