积极因素累积 水皮-雏凤清于老凤声 杂弹易会满新政

积极因素累积，A股乐观预期持续增强

本周市场在经历反弹与调整之后，再度展现出强劲的反弹势头。昨日，上证指数、深证成指以及创业板指均有所上涨，其中上证指数累计上涨0.57%，深证成指累计上涨1.33%，创业板指更是累计上涨1.62%。在这波市场震荡反弹之际，市场的积极因素也在逐渐累积。

分析人士指出，反弹过程中市场成交量的变化是关键。若成交量能够有效释放，反弹空间将更为广阔。市场量能在昨日两市探底回升之时也有所放大，显示出市场的活跃性。

农林牧渔行业表现尤为强势，延续近期的涨势，多只个股涨停，其中益生股份、牧原股份等的股价更是创下历史新高。大消费板块及科技股在昨日的市场中起到了重要的推动作用。猪产业、鸡产业等概念板块也表现出强劲的增长势头。

安信证券首席策略分析师陈果认为，当前A股市场正处于一个特定的过渡期，市场对中长期经济新旧动能转换趋势及流动性状态保持乐观预期。这一观点得到了近期市场表现的支撑。

积极因素不仅在市场层面有所体现，在政策层面也同样显现。证监会发布的《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》被视为并购重组政策的松绑，短期可以提升市场风险偏好，中长期则有望为上市公司提供更多改善资产质量的机会。证监会主席易会满主持召开的社保基金和部分保险机构负责人座谈会，进一步强调了长期投资和价值投资的重要性，预示着未来A股市场长期资金入市的增量空间仍然较大。

随着多重积极因素的共振，A股市场正迎来乐观的预期。不仅市场自身在逐渐积累积极因素，政策层面也在为市场提供有力的支持。这一系列因素共同作用下，A股市场的中长期趋势并未发生逆转，反而愈发看好。在这种背景下，投资者对于市场的信心也在逐渐增强。随着险资运用余额及投资比例的提升，国内保险资金的入市规模展现出了巨大的上升空间。这些增量资金将被源源不断地引入市场，为股市带来活力。

兴业证券明确指出，在海外市场，长期资金如保险资金和养老金，是维护市场秩序、进行理性投资的重要机构投资者。尤其是养老金，作为国民养老保障的重要组成部分，其背后强大的管理投资体系支撑，无疑成为了整个资本市场稳健发展的压舱石。

随着资本市场的深化改革和积极因素的累积，机构的乐观预期也在不断增强。联讯证券表示，风险溢价和政策发力带来的业绩预期改善，将在四季度行情中起到主导作用。外部环境如美联储的宽松政策继续加力，以及上市公司业绩短期见底等积极因素，都为市场带来了良好的布局机会。

在配置策略上，联讯证券建议四条主线进行布局。第一条主线聚焦创业板，凭借其业绩回升、北向资金的大幅吸筹以及科创板的带动作用，创业板的走势在三季度以来已明显强于主板。第二条主线则关注在政策发力下，股价和业绩处于底部区域的行业，如基建产业链、耐用品消费以及地产竣工链，一旦政策发力，这些行业将形成戴维斯双击效应。第三条主线是涨价方向，主要关注猪养殖等结构性通胀的源头。第四条主线则着眼于养老端，随着人口老龄化趋势的加剧，养老相关板块如医药、保险等是长期的投资方向。

中信建投证券则认为市场将延续慢牛震荡行情，并持续看好低估值、业绩优异、现金流良好的板块。中长期来看，科技主线和消费主线依旧被推荐，投资者可关注科技50和消费50为代表的龙头公司。

中银国际证券则提醒关注三季报盈利改善带来的确定性机会。随着三季报披露窗口的开启，业绩确定性高的板块和个股将获得稳定超额收益机会。建议投资者关注以5G为代表的成长龙头及猪周期产业链等受益的个股。

市场机构对股市的未来走势持乐观态度，并提供了丰富的配置策略供投资者参考。无论是长期价值投资还是短期布局，都有相应的机会等待投资者去发掘。（吴玉华）