美元债基一季末规模大增 中短久期加高票息策略

在近期美元资产剧烈震荡的背景下，全球高收益债领域出现了一些引人注目的变化。尤其值得关注的是，尽管面临疫情的影响，但鹏华全球高收益债和长信全球债券等多只美元债基金在一季度末却展现出了强劲的增长势头。这种增长的背后，隐藏着基金经理们的独到见解和市场策略的调整。

疫情之下，全球经济受到冲击，美元债市场也不例外。特别是在一季度，市场流动性危机使得长久期投资级债券和高收益债券价格大幅下跌。就在这样的背景下，中资美元债的长期价值逐渐凸显出来。基金经理邓思聪指出，随着市场和投资者情绪的企稳，中资美元债乃至部分全球美元债资产的价值被重新发现。这不仅吸引了各机构和长期资金的关注，也标志着市场情绪的回归理性和基本面驱动的投资决策。

在这一趋势的推动下，中资企业的美元债务发行也呈现出活跃的态势。小米集团和联想集团等知名企业纷纷发行美元债，这些债券的票息定价吸引了大量的资金认购。企业在当前美联储持续降息的背景下，通过发行美元债提前锁定低利率，不仅有利于对冲汇率风险，也推动了企业的国际化进程。

对于接下来的市场走势，基金经理们保持着谨慎乐观的态度。他们认为，虽然短期的市场波动无法预测，但中资美元债，尤其是地产债的长期历史性机遇仍然明显。在信用方面，虽然全球经济冲击可能会带来一定的信用风险上升，但在宽松的金融环境、内需强于外需以及刺激政策持续出台的背景下，龙头、核心企业的信用风险仍然可控。

长信全球债券基金经理表示，当前估值具有一定的吸引力，但在标的的选择上需要更加谨慎。他们将继续选择短期确定性较高的品种博取收益。吴双认为，基于当前市场状况，应该积极把握中资美元债的机会，尤其是城投和地产仍是核心配置主线。总体上，他们预计信用风险的上升将是一个渐进的过程，而金融环境的宽松将有助于降低龙头企业的信用风险。这种环境下，他们更倾向于配置久期在两年左右的中资美元债。

尽管面临全球经济冲击和市场波动的挑战，但美元债市场仍然展现出了一定的投资机会。基金经理们独特的视角和策略调整，使得这个市场充满了活力和潜力。对于投资者来说，关注这个市场、理解基金经理的投资逻辑、掌握市场动态，将有助于他们在复杂的市场环境中做出明智的投资决策。