苏试试验(300416)技术若树根之深壮 转型升级枝叶般盛发

助推中国科技发展，行业景气持续高涨。这家公司的产品及服务在新产品设计阶段扮演着重要角色，其收入的增长与国家及企业的研发进步紧密相连。随着中国经济步入新常态，科技进步对于国家未来发展愈发重要。根据国务院的“十三五”国家科技创新规划，研发经费投入强度以及知识密集型服务业增加值占国内生产总值的比例都有了显著的提升目标。

从微观视角来看，企业借助公司的试验服务，以较小的成本投入，能够有效提升产品质量，并降低返工或事故的风险。苏试试验所处的行业，其景气度持续旺盛，前景十分看好。

公司正积极转型，以打开更广阔的发展空间。虽然公司原有的振动试验设备市场已经相对饱和，但公司近年来实施的“双轮驱动”战略以及“三个转型”任务，使得公司正由制造业向制造服务业转型，产品也在逐步实现多元化。这也预示着公司即将迈入新的发展阶段。

实验室的完善，为公司的试验服务提供了稳健的支撑。公司通过建立第三方环境与可靠性实验室，提供环境与可靠性试验服务，且成效显著。目前，公司共有九家实验室子公司，运行状况良好。按照计划，公司将在“十三五”期间增设更多的实验室，这将进一步提高公司的服务收入比例，扩大市场空间，为公司的业绩增长注入新的动力。

公司最近公布了16年的非公开预案，以进一步强化公司业务。公司拟通过发行股票募集资金，用于温湿度环境试验箱的技术改造和实验室网络的扩建。其中，温湿度环境试验箱的技术改造符合模拟实验的发展趋势，将满足更多层面的市场需求。而实验室网络的扩建，不仅提升了产能，更提升了电磁兼容性检测服务的能力，满足了更多军工和民用电子产品的客户需求。

展望未来，我们对公司的盈利能力持乐观态度。公司在力学环境试验的基础上，不断拓宽服务范围，升级服务能力，这将为公司的盈利打开更大的空间。我们预测，公司在16-18年间的净利润将实现稳步增长。考虑到公司服务转型的积极进展和不断打开的发展空间，我们给予 company 较高的估值，目标价为40元，并给出增持的评级。

我们也需要警惕可能出现的风险。宏观经济的下行可能会影响试验服务的收入增速，这是我们需要密切关注的风险因素。