亨通光电(600487)中移动集采报价区间超市场预期 201

在金秋的2016年9月，一场盛大的光纤光缆集中采购活动如火如荼地展开。在这场采购活动中，各大企业的报价区间在62至69元每芯公里之间，其中康宁公司凭借其卓越的技术和服务品质给出了最低报价。亨通光电和特发信息公司则在激烈的竞争中给出了最高的报价。中天科技公司则以报价65元展现出其稳健实力，处于市场平均水平。尤为值得一提的是，通鼎互联公司在商务价格方面的表现尤为出色，其报价为64元，并获得了高达9.98分的商务价格得分。中标份额的分配与商务报价、技术评分以及产能等因素紧密相连。

中国移动的这次集中采购活动超出了市场的预期，显示出光通信行业持续高涨的景气度。原本市场预期的报价区间为60至65元每芯公里，但此次采购活动整体报价却超出了这一预期。在2017年，国内光纤光缆的需求预计将达到约2.5亿芯公里。在不考虑中国移动将年度招标集采改为每年两次的影响下，假设全年执行此次集采价，预计将为全行业带来税前盈利的显著增长，达到32亿。相较于此前60至65元的集采报价预期，光纤业务税前盈利有望再增厚10亿，光通信行业的繁荣前景可见一斑。

在2017年上半年，供需两旺、量价齐升的态势下，“光棒-光纤-光缆”一体化的龙头企业获益最为显著。其中，亨通光电公司作为拥有“光棒-光纤-光缆-ODN”纵向一体化生产能力的厂商，在此次中移动光纤集采中报价每芯公里比预期高出9元。以其1700吨的光棒和5万芯公里的光纤产能估算，将对公司2017年的业绩产生显著增厚作用。

亨通光电公司以其完整的光纤光缆产业链、快速增长的主业以及在新兴战略产业的积极布局，展现了强大的市场竞争力。其光纤光缆主业拥有“产品-运营-服务”的全产业链优势，在市场“量价齐升”的态势下保持了较快的业绩增长。公司还加强了“一带一路”沿线的布局，国际市场全面拓展，并积极参与大数据、量子通信等战略新兴产业的布局，为其转型发展注入了新动力。

对于亨通光电公司的未来发展前景，我们充满信心。在宽带的国家战略推进下，光通信行业的高景气度预计将为公司带来持续的业务增长机会。基于以上分析，我们维持对公司的“买入”评级。预计公司在未来几年的营业收入和净利润将会有稳定的增长。考虑到光通信行业的发展前景以及公司的市场地位，我们给予公司较高的估值，并设定了6个月的目标价。

我们认为这场采购活动的持续影响以及一带一路战略的推进将是公司的催化剂。我们关注到未来的两个主要风险因素：一是龙头光纤光缆企业光棒新增产能的投放；二是下半年8.20光棒反倾销政策到期对集采价格的影响。对于亨通光电公司的发展前景我们充满信心并维持“买入”评级。