中兴通讯(000063)与美国商务部达成和解、通信巨头再出发

中兴通讯事件进展：达成和解协议

中兴通讯于3月7日晚发布公告，宣布与美国商务部（BIS）、美国司法部（DOJ）及美国财政部（OFAC）达成了和解协议。此协议中，公司需支付累计8.92亿美元的罚款以达成和解。这笔款项将在特定时间内支付：BIS 的罚款将在签发和解令后60日内支付；法院的裁定要求在90日内完成支付；而收到与OFAC的协议副本后，公司需在15日内完成支付。值得一提的是，BIS 对公司还有一笔3亿美元的罚款，但目前暂缓执行。若中兴在随后的7年暂缓期内履行与BIS的协议要求，这笔罚款将被豁免。

中兴通讯发布了2016年业绩快报和2017年一季度业绩预告。2016年，公司营业收入达到1012亿元，归母净利润38.3亿元，同比增长近2成。尽管面临此次罚款，但公司的盈利能力依然强劲。预计的罚款金额相当于公司净资产的20%，但对公司的长期影响有限。公司在第一季度的业绩超出预期，盈利能力显示出韧性。此次事件反而促使中兴走上了变革之路，通过人事调整和新流程的建设，公司正朝着合规、健康、值得信赖的方向发展。

中兴在消除发展不确定性的也紧握住了5G的发展机遇。作为全球首个Pre5G的发布者和商用提供者，其Pre5G Massive MIMO技术荣获了全球移动大奖的"最佳移动技术突破奖"和"CTO选择奖"。公司已经发布了全系列高低频预商用基站产品，以满足全球对5G预商用的需求，加快5G商用的步伐。

在ICT行业，中兴的目标成为M-ICT时代的价值实现者。作为全球的ICT解决方案服务商，中兴在全球多个领域如大视频4K+、云数据中心、光传输等处于领先位置。公司的手机业务也频出创新技术，如全球首款千兆手机的高信息处理能力为智能化连接提供了物理基础。作为全球首个适配谷歌Daydream平台的厂商，中兴的新品手机将支持谷歌虚拟现实的应用，有望带动手机业务驶入快车道。

我们看好的是中兴凤凰涅盘式的转型，"万物互联、泛在智能、虚实结合"的M-ICT战略布局。公司在物联网NB-IOT、4.5G/5G、网络虚拟SDN/NFV、云网融合Cloud、光传输超100G等领域的前瞻性投入，构建了从技术到芯片再到系统设备的全方位核心竞争力。预计2017\~2018年公司的净利润分别为44.3亿和54.4亿，维持"买入-A"评级。同时提醒投资者注意市场竞争加剧和运营商资本开支不达预期的风险。