公募基金入局新三板再提速 流动性问题成首要考验点

在2020年1月3日，据记者从证监会了解到的消息，证监会已经起草了一份名为《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引（征求意见稿）》的文件，并公开征求社会各界的意见。这份指引文件的推出，引起了市场的广泛关注。

该指引文件的四大亮点，让人耳目一新。它允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票，这无疑为投资者提供了更多的投资机会。指引要求基金管理人投资流动性良好的精选层股票，并审慎确定投资比例，这体现了监管部门对投资者权益的保护。

粤开证券新三板研究负责人殷越表示，这份指引的发布对于新三板市场来说具有深远的意义。它有利于改善新三板的投资者结构，壮大专业机构投资者的队伍，提高市场的交易活跃度，并降低中小企业的融资成本。这也为基金管理人提供了展示专业能力的舞台，充分发挥机构投资者在多层次资本市场中的综合作用。公募基金参与新三板投资，也帮助投资者分享创新创业型企业的成长红利。

东北证券研究总监付立春则指出，随着公募基金直接参与新三板精选层的投资，个人投资者通过公募基金参与新三板的程度将大幅提高。这不仅降低了个人投资者的门槛，也保证了新三板精选层的流动性。

事实上，公募基金对新三板市场并不陌生。此前公募基金在新三板市场的投资主要是通过专户产品进行的，这使得许多人对公募基金真正进入新三板市场充满期待。某公募基金经理表示，他们参与新三板投资的主要担忧是流动性问题，但这也并不影响他们对改善新三板投资者结构、提升市场交易活跃度的期待。

另一方面，有机构投资人士表示，目前新三板市场值得投资的标的相对较少，公司质地、募资能力、资本运作空间与其他证券市场存在差别，机构投资者需要花费更多时间寻找可选的投资标的。广证恒生分析师陆彬彬曾指出，新三板市场调研和数据收集的成本较高，而公募对这些小市值公司的可投入资金规模却不大，如何在成本与收益之间取得平衡是一个挑战。

无论如何，随着《公募基金投资新三板指引（征求意见稿）》的发布，新三板市场将迎来新的发展机遇。我们期待在监管部门的引导下，公募基金能够在新三板市场中发挥更大的作用，为投资者带来更多的投资机会和回报。