创业板退市新规的解读以及退市新规带来的影响

创业板退市新规解读

随着注册制的渐进，创业板正在经历一场前所未有的改革。这场改革带来的最大变化，便是退市制度的重塑。这不仅意味着退市a股公司的数量可能将有显著增长，更代表着市场逐步向成熟市场看齐。

不久前，创业板的改革步伐正式落地，深交所发布了多项业务规则，其中《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年修订）》引起了广泛关注。此次修订，无疑为市场注入了新的活力。

今年以来，已有一些上市公司因股价连续低迷而启动退市程序。在此背景下，深交所对退市指标进行了进一步的优化。例如，市值退市指标已调整为连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元人民币的公司将被退市；金融退市标准也有所提高。一旦公司因触及财务指标而被实施ST，若其下一年度的财务报告存在保留意见，也将面临终止上市的风险。

详细来说，退市的类型包括交易强制退市、金融强制退市、规范强制退市和严重非法强制退市。根据新的《上市规则》，如果上市公司出现以下情形之一，深交所将决定终止其股票上市交易：连续120个交易日的股票累计成交量低于200万股；股票连续20个交易日的收盘价低于每股面值；连续20个交易日市值低于3亿元人民币等。值得注意的是，此次修订在保留“连续20个交易日收盘价低于每股面值”这一指标的也将另一个退市指标调整为市值标准。

自创业板成立近11年来，虽然已有817家公司上市，但仅有两家公司退市。注册制的实施预示着未来创业板退市标准将更为严格，退市公司数量也将逐步增加。

更重要的是，此次改革为创业板带来了科技和系统性的增加。如果上市公司存在退市风险或其他风险，其股票简称前将被加上“ST”以示区别。新的《上市规则》规定，一旦公司在审计的财务报告中显示出退市风险或其他风险迹象，深交所将对其股票交易实施相应的风险预警。若公司未能及时改善相关风险状况，其股票将面临被终止上市的风险。

创业板的退市改革还取消了暂停上市和恢复上市环节，为退市流程进一步简化了手续。根据规定，一旦公司在年度报告中出现任何退市风险预警的情况或审计报告出具了保留意见，自年报披露之日起，深交所将暂停该公司的股票及其衍生品的交易。此后，深交所将在短时间内考虑是否终止该公司股票上市。

创业板的退市新规标志着我国资本市场正在向成熟和规范化方向迈进。这不仅有利于优化资源配置，还能提高市场的整体质量，为投资者提供更加透明、公平的投资环境。