中天科技(600522)立足通信和电力线缆 布局新能源业务

立足通信与电力，积极拥抱新能源与海缆技术，公司不断拓展产业链布局，以培育新的盈利增长点。自1992年涉足光通信领域以来，公司凭借深厚的技术积累和完整的产业链，不断迎接市场的挑战。随着国家战略的部署，如“宽带中国”和“一带一路”，以及新能源领域的重大规划推进，公司紧抓机遇，展现出快速增长的态势。至2015年，公司营业收入达到惊人的165.23亿元，同比增长91.21%。

在深耕光通信领域的二十年中，公司形成了包含光纤预制棒、光纤光缆及相关接入设备等完整产业链，特别是在光纤预制棒这一环节，公司成功实现了自主知识产权的研发和生产，这是光线光缆产业链中利润率最高的部分。随着“宽带中国”战略的实施，4G建设的加快推进，公司预期将加快光纤光缆产能的扩充，充分享受行业发展红利。

电力线缆新产品异军突起，业务增长势头强劲。公司特种导线充分利用品牌与技术优势，保持高市场占有率。预计电力电缆业务将快速增长，收入有望增长40%。海底线缆、舰船用装备电缆等军方需求产品供货量快速增加。为了进一步巩固在海工产品方面的领先地位，公司与浙江大学合作成立中天海洋系统公司，推动海工产品系列化发展。

新能源业务也呈现出快速提升的态势。公司的动力锂电池凭借卓越性能和市场占有率不断提升。江苏海上风电特许权项目的招标，激发了我国沿海地区潮间带及近海海上风电开发的热潮。控股子公司中天光伏实现104兆瓦分布式光伏发电并网运行，存量电站将持续产生效益。新能源汽车动力电池的产能充分释放，将有力推动收入增长步伐。

考虑到公司的多方面优势和行业前景，我们给予其“买入”评级。预计2016年至2018年，公司的营业收入将保持稳健增长的态势，同时归属上市公司股东的净利润也将实现显著增长。参考光通信行业的景气度以及对标公司的平均水平，我们给予公司2016年动态PE 30倍估值，6个月的目标价为17.4元。

国家宽带提速战略的推进以及公司新能源业务的成功转型将成为公司发展的催化剂。投资者需要注意到，相关主题板块估值体系的波动可能会带来一定的风险。这家公司在通信、电力、新能源等领域都有着强大的实力和前景，值得投资者密切关注。