硅宝科技(300019)并购汽车零配件业务 发力新能源电

并购华森塑胶，拓宽汽车零配件领域新征程

公司公告将以发行股份及支付现金的方式，全资收购华森塑胶。本次交易预估价格为8亿元，其中部分以股份支付，部分以现金方式支付。这是公司向汽车零配件领域进军的重要一步。

华森塑胶，自1996年成立以来，专注于汽车用塑料、橡胶制品的研究、开发、生产和销售。其主要产品包括塑胶密封件、塑胶减震缓冲材及其他汽车相关配件，凭借出色的产品开发能力和产能，稳居行业前列。深耕汽车零配件行业二十多年，积累了丰富的经验，并为多家整车厂提供一级供应商服务。

此次并购将显着提升公司盈利水平。华森塑胶的毛利和净利润率均表现优异，并购完成后将大幅增厚公司业绩。我们预期，并购华森塑胶将有助于公司工业用胶产品的销售，同时利用华森已有的，进一步开拓市场，进入汽车渠道。公司现有的车灯胶产品已在国内市场占据领先地位，而汽车零配件作为汽车行业的上游，通过并购华森塑胶，公司将能够切入汽车产业链，实现化工新材料与汽车零配件的多元化经营模式。

除了在汽车领域的布局，公司在新能源电池胶方面也取得了重大突破。公司研发的电池胶产品已逐渐成为公司业绩增长的新动力。随着我国新能源汽车行业的快速发展，公司在提高动力电池能量密度比的也致力于保证电池的安全性。与亿纬锂能的战略合作，标志着公司在锂电安全领域的拓展已获得市场认可。

公司的设备制造及工程服务业务也是另一大亮点。公司的点胶机器人已通过某世界500强企业的参数测试，具备智能高效、高精密度等特点，可广泛应用于多个行业。控股子公司硅特自动化已逐步转型为自动化设备及工程配套整体解决方案提供商。

作为有机硅行业的领军企业，公司在保持营收和净利润稳步增长的积极向高附加值的新领域拓展。此次并购华森塑胶，是公司向汽车尤其是电动车行业的重要布局。公司将逐步从单一材料制造商转变为综合服务提供商，产业链优势不断延伸。

我们预期公司未来的业绩将持续增长，暂不考虑增发和此次重大资产重组事项，预计16-18年的EPS分别为稳定增长。新业务拓展和并购可能存在的风险也不容忽视。

投资建议：维持对公司“买入-A”的评级，提高目标价至21元。投资者可关注公司未来的产业布局和业务拓展情况，把握投资机会。

风险提示：需要注意新业务拓展和并购可能不及预期的风险，但总体来看公司具备强大的竞争力和发展潜力。