鹏鹞环保(300664)水务业绩拐点已现，有机固废协同处置值得期待

水处理领域的综合服务商，技术领航者，季度盈利呈现积极拐点

这家国内领先的水处理综合服务提供商，以其在技术研发、咨询设计、设备定制、工程承包、投资及运营管理全领域的布局，早已成为行业标杆。公司长期专注于环保技术研发及装备制造，致力于明确的收费来源的运营类项目，盈利质量稳定且优异。其投资运营类资产在2018年为公司贡献了近80%的毛利，显示出强大的业务实力和稳健的盈利能力。而在最近公布的第三季度报告中，公司的归母净利润同比大幅增长58%，创下了上市以来的新高，标志着公司业绩的积极拐点。

污水处理厂的提标改造行动有力地推动了公司的业绩提升。随着在手污水处理项目逐步进入建设期，公司的新中标项目如南昌市红谷滩、景德镇西瓜洲等地的污水处理改扩建或新建项目，正在为公司带来可观的收入。尤其值得一提的是，公司正在开发的装配式水厂方案，以其成本低、施工周期短的显著优势，有望在市场中占据重要地位。这一方案不仅可以应用于应急水厂，还可以广泛应用于农村污水处理等领域，市场空间巨大。

除了在水处理领域的卓越表现，公司在固废领域也取得了令人瞩目的成果。自2016年起，公司通过自主研发和对日本YM菌高温好氧发酵等技术的引进，有机固废资源化技术已经取得了显著的进展。这一技术具有发酵产物腐熟度高、处置协同性强、成本低等优点，可以处理污泥、餐厨垃圾和秸秆等有机废物，将其转化为有价值的资源。公司已经在长春、新疆、福建等多个项目中成功应用这项技术，展现了其强大的技术实力和广泛的应用前景。

展望未来，随着公司在手项目产能的逐步释放和有机肥产品销路的拓展，其固废业务有望进入收获期。公司的污水处理和固废业务带来的双重驱动，预计将为公司带来显著的业绩增长。我们强烈推荐投资者关注这家公司，预计其业绩将持续保持增长态势。

投资建议：公司的三季度业绩已经出现拐点，全年有望实现快速增长。我们预期公司在水处理及固废领域的业务将继续保持强劲增长势头。预计2019-2021年EPS为0.63/1.25/2.09，当前PE位于上市以来底部区间，且2020年预测PE低于行业平均值。我们给予“强烈推荐”评级，期待公司的未来发展。

()、(300664)水务业绩展现积极拐点，固废协同处置技术前景广阔，强烈推荐投资者关注。