天齐锂业(002466)拟发出洛克伍德德国公司行权通知 若成

***概述

公司董事会经过审议，决定发出《关于拟对Rockood Lithium GmbH行使期权权利的通知》的议案。计划在不久的将来，即2016年11月30日前向Albemarle Lithium Holding GmbH（雅保锂业）发出期权行权通知。公司有意通过增资的方式，获取Rockood Lithium GmbH（洛克伍德德国公司）的额外权益，占其总股权的20%。由于尚未完成对洛克伍德德国公司的尽职调查，此次潜在交易的最终行权价格尚未揭晓。

***解读

洛克伍德德国公司的期权协议源自泰利森的并购交易，可视为天齐集团与洛克伍德之间关于文菲尔德公司股权交易的一部分。在泰利森交易中，天齐锂业调整了收购文菲尔德（拥有对泰利森的100%控制权）的比例，由原来的65%降至51%，而洛克伍德则收购了剩余的49%。尽管洛克伍德收购的比例较大，但其出价更高，为文菲尔德提供了6.7亿美元的贷款。作为交换，天齐集团获得了洛克伍德德国公司的期权。这一期权协议在2013年11月29日签署，给予天齐集团在未来三年内以特定价格投资洛克伍德德国公司股权的权利，股权比例在20%-30%之间。现在，随着洛克伍德被雅保公司收购，这一期权的目标公司已经转变为雅保锂业旗下的子公司。

深入分析

洛克伍德德国公司是专注于锂业务的企业，特别是在有机锂领域有着深厚的积累。该公司生产并销售丁基锂等有机锂产品，特种锂产品及工业锂盐。其历史可以追溯到上世纪初的"Chemetall"时代。更为值得关注的是，洛克伍德德国公司在有机锂的生产技术方面拥有丰富经验，这对于以锂精矿和碳酸锂为主的天齐锂业来说，无疑是一份宝贵的资产。若此次交易成功，天齐将获得在锂深加工领域的宝贵经验，并有可能进一步扩大其在全球锂市场的地位。

展望与评级

我们预期此次交易将为天齐集团带来长远的利益。若一切顺利推进，预计将在行权日起六个月内完成交易。我们保持对天齐集团的"增持"评级，预计其在2016年至2018年的每股收益（EPS）分别为1.69元、2.02元和2.37元。我们也需要注意一些潜在的风险因素，包括尽职调查的结果、新能源汽车推广进程、锂产品的价格波动以及全球宏观经济、***风险等等。这些因素都可能影响交易的最终达成。