H&H国际控股目标价下调至39港元 给予买入评级

大和发布研究报告，针对H&H国际控股（股票代码：01112）进行了深入剖析。经过综合考虑，该机构将H&H的国际股价目标从原先的40港元调整至39港元，并维持其“买入”评级。

报告中详细指出，经过调整的H&H纯利在去年实现了10%的增长，达到11.8亿元人民币，这一成绩符合市场的普遍预期。与大和此前的预测相比，这一成绩稍显逊色。主要原因在于公司面临更高的销售开支以及复杂多变的地缘政治环境。尽管公司在去年下半年的销售势头有所加快，一定程度上抵消了上述不利因素，但仍然未能完全扭转局面。特别值得注意的是，公司在澳洲和纽西兰的成人营养产品业绩疲软，这无疑对收入和利润率构成了拖累。

大和表示，尽管面临一些挑战，但在低基数和经营杠杆的作用下，该公司今年的收入增长预计会有所复苏。该行预期H&H的成人营养品业务将在今年实现10%的增长，这主要得益于内地市场的增长以及澳洲和纽西兰市场的复苏。婴儿营养品收入也将受益于配方奶的销售支持，以及内地市场更多销售点和新产品的推出。值得注意的是，由于收入组合中成本较高的产品（如婴儿配方羊奶）占比可能会进一步增加，毛利率预计在2021年至2023年保持平稳。

大和对于H&H国际控股的未来前景依然持乐观态度，认为该公司在面临短期挑战的仍具有长期增长潜力。对于投资者而言，这或许是一个值得关注的投资机会。