东北证券【点石1号 股市正阳】下探20日均线后的回拉 关注结构行

周二股市上演了一场探底回升的戏码，风格显著轮动。上证指数收盘于3543点，虽然上涨了0.45%，但创业板和科创50指数却分别下跌了1.76%和2%。两市A股成交金额达到1.47万亿元，虽然成交环比微降，但市场波动较大。

在板块方面，采掘、钢铁、房地产、建筑、有色、银行等传统行业表现出强劲的势头，而休闲服务、食品饮料、电子、电气设备等成长板块则出现下跌，消费和双创等成长主线在调整。与此煤炭有色以及一带一路中的央企等价值股则表现出上涨的态势。个股涨跌比为2079:2258，下跌家数略多。

从市场运行来看，上证指数在盘中一度下探至3496点，跌破20日均线，但在金融地产周期基建等权重股的带动下强势回拉。与此港股市场也出现了明显的反弹，尤其是互联网巨头如腾讯、阿里、美团等也展现了一定的反弹态势。市场资金正在博弈情绪修复，处于低估水平的互联网股和央企权重股的赔率正在增加。

进入八月份，市场风格明显分化。资源股、中字头央企以及新能源股中的二三线个股表现突出。茅指数和宁指数的表现相对一般。虽然上证指数月涨幅达到4.3%，但创业板和科创50指数的月跌幅分别为6.5%和9.4%。市场处于相对强势的存量博弈和板块轮动之中，但没有改变震荡市的格局。

隔夜信息面较多，市场呈现新的特征。茅指数不少个股跌停，中国平安受到监管工作函的影响；业绩不佳对股价的冲击也开始影响热门赛道股，隆基股份等股的赔率显著下降。芯片龙头兆易创新等股东和国家大基金的减持公告也引发了市场对芯片后续景气度的担忧。资金短期避风港主要集中在国企为主的资源股、估值较低的中字头央企以及不时活跃的券商股。

当前市场虽然天量成交，但个股跌多涨少，没有出现明显的新热点。在结构性估值泡沫存在的背景下，市场呈现震荡市、风格和板块的反复轮动。建议控制仓位，逢低适度布局，均衡配置中适度增加价值类的比例。同时关注央企国资板块的走向以及港股互联网巨头的K线走势。还需防范中小企业景气回落、业绩不及预期引发的中小盘股分化风险，警惕周期资源股的上涨掩盖多数中小盘股业绩增长乏力的指数特征。