精测电子(300567)业绩预告点评-业绩预增50-70%

结论公司在6月27日发布了令人振奋的半年业绩预告。据预测，公司的归母净利润预计将达到惊人的4万至5200万，同比增长率更是高达48.95%至76.04%。这一业绩表现完全符合市场的预期，展现出了公司稳健且充满活力的业务表现。由于下游客户的采购习惯影响，公司下半年的收入占比预计会更高，全年高增长的预期依然稳健。

公司之前已经发布了股权激励草案，这一举措无疑会充分调动核心团队成员的积极性和热情，使公司的业务发展更上一层楼。值得一提的是，公司作为3C检测设备的绝对龙头和OLED投资的核心受益者，其成长潜力被再次肯定。短期内，AOI检测设备的增长势头迅猛；而从长远来看，公司的OLED检测设备有望在未来发力并加速发展。

关于利润的增长，公司预计同比增长50-70%，而这其中下半年的贡献占比更高。公司的客户主要是大型平板显示厂商，虽然不同客户的投资强度、节奏和建设周期存在差异，但总体上受客户采购习惯的影响，下半年的销售收入占比相对较高，大约在35-45%之间。公司的拳头产品AOI光学检测在2016年营收同比大增155%，并且营收占比迅速提升至42%，显示出该产品的强劲增长势头和市场接受度。

关于公司的地位与未来发展，必须重申，公司是平板模组检测领域的绝对龙头，在部分主流面板厂商中的占有率高达60-100%。经过两年的布局，公司已经成功推出Cell端产品，并且Array端产品也已经开发完成。在全球面板产能转移的大背景下，公司的客户已经覆盖了主要厂商。当前，行业准入门槛在持续提高，公司在这方面卡位优势明显。从2017年开始，国内OLED产线投资呈现高增长态势。由于OLED良品率低，对检测设备的依赖性更大。公司的相关产品储备充足，多项技术已经获得专利，判断下半年起OLED检测设备有望加速发力。

我们也要注意到一些潜在的风险，例如客户集中风险和下游投资放缓风险。但总体而言，公司的业绩表现和未来发展前景仍然充满吸引力，值得投资者持续关注。维持公司2017-2019年EPS分别为2.00/2.89/3.97元，维持116.51元的目标价，建议投资者增持。