人福医药(600079)携手中信资本收购杰士邦 大力发展计生

公司近况及合作动态

近日，公司宣布了一项重大合作计划，拟与中信资本控股旗下基金CITIC Capital Cupid共同开展一项全球业务收购。总投资额为6亿美元，双方出资比例为3:2。这次的目标是位于澳大利亚的Ansell旗下全球（除中国外）的两性健康业务以及中国的武汉杰士邦。

对于武汉杰士邦的收购，公司计划出资1.2亿美元，收购完成后，对武汉杰士邦的持股比例将从5%增至59%。公司与CITIC Capital Cupid合作，共同设立新加坡健康护理公司，注册资本达2亿美元。这家新公司的首要任务是收购Ansell除中国外的两性健康业务，涉及金额高达4亿美元。此次收购的标的包括Ansell旗下的6家子公司，这些子公司后期还将整合Ansell的其他两性健康业务。

这一合作背后有着深厚的历史背景。早在2006年，由于战略调整和资金压力，公司曾出售武汉杰士邦70%的股权给Ansell。如今，经过十余年的发展，Ansell已成为全球隔绝性卫生防护用品的领军企业，拥有30多项在两性健康业务领域的专利。其在全球范围内的推广和技术积累使其业务遍布全球55个国家，成为全球第二大避孕套生产企业。此次收购完成后，公司将重新掌握Ansell旗下的所有两性健康业务。

对于这次收购，公司的战略意图明显。多年来，公司一直在医疗健康领域积极布局，作为Ansell在中国的合作方，积极参与两性健康经营。公司已成功培育出多个知名品牌和产品线，如"aare 爱卫"、"Key"、"西妮"等。此次收购将有助于公司整合技术、品牌和渠道，更深层次、更广泛地发展计生板块，期待未来成为新的增长引擎。

关于估值，我们暂时不考虑并表影响，维持对2017年和2018年的每股收益（EPS）的预测不变，分别为0.83元和1.03元。维持目标价为26.00元。

此次海外并购进程仍存在一定的不确定性。除了并购进程本身的不确定性外，海外制剂出口业务的进度也是一大风险点。公司需要密切关注这些风险点，以确保顺利完成收购并实现业务的良好整合。

这次合作是公司发展史上的重要一步，有望为公司带来新的增长机遇。我们对此保持关注，并期待公司的进一步发展。