丘钛科技重申买入评级 目标价升至23.4港元

中泰国际研究报告强调丘钛科技（代码01478）的发展前景充满希望，给予“买入”评级，同时将其目标价上调至23.4港元。该行认为公司估值具有吸引力，主要得益于其业务发展的积极趋势以及摄像头模组业务的分拆上市计划。

报告中指出，尽管公司在过去的一年里受到了疫情的影响，但丘钛科技展现出了强大的恢复能力。尽管全球智能手机市场在疫情期间出现萎缩，但丘钛科技在艰难的环境中仍然取得了不俗的成绩。公司收入在20年增长了32.1%，达到174亿元人民币，虽然略低于中泰国际的预期，但其净利润却同比大幅增加了54.9%，达到8.4亿元人民币，这一表现超出了预期。

毛利率的提升也令人印象深刻，从去年的10.2%提升到今年的更高水平。这一显著的提升主要得益于产品结构的改善以及生产自动化改造的成功推动，使人工、折旧等成本得到进一步优化。特别是在疫情的后期阶段，毛利率的改善幅度超出了行业的预期。

至于手机摄像头模组业务，尽管在疫情期间受到一些影响，导致出货量同比下降3.3%，但随着全球疫情逐渐得到控制以及5G技术的不断推进，预期今年手机市场将恢复增长。特别是在中国这个全球最大的手机市场，今年首两个月的手机出货量已经表现出强劲的增长势头。丘钛科技也紧跟市场趋势，其摄像头模组出货量在首两个月均实现了高速增长，并计划在今年将产能扩大到每月65kk。随着疫情影响的减弱和高端手机市场的改善，光学升级的趋势预计将持续，这有利于公司摄像头模组产品的平均售价（ASP）和毛利率的提升。

指纹识别模组业务虽然去年受到一定的影响，出货量同比下降9.8%，但今年也呈现出回升的态势。随着高端手机市场的改善和新技术如屏下指纹识别模组的推广使用，该业务有望得到进一步的提升。中泰国际对公司未来的表现抱有乐观的态度，并看好其持续的业务增长和盈利能力。

中泰国际对丘钛科技的前景充满信心，认为其业务发展势头强劲，估值具有吸引力，值得投资者关注并考虑买入。