东吴证券：恒立液压维持买入评级 目标价115元

东吴证券研究报告预测，恒立液压公司在未来有望获得显著增长。基于其在工程机械领域的卓越表现，我们预测恒立液压公司将在2021年迎来新的里程碑。报告给出了一个乐观的预期，即恒立液压的目标PE将达到50倍，目标股价定为115元，市值预期更是高达1500亿元。我们坚信这是投资者不容错过的优质机会，并强烈推荐“买入”。

这家引领行业潮流的公司在工程机械板块的强势崛起引人注目。在低周期波动中，恒立液压凭借强大的产品竞争力以及出色的市场响应能力，实现了快速且稳定的成长。特别是在国内市场中，它凭借一流的技术、和生产体系，已经成为了国产液压件的稀缺龙头企业。此次工程机械行业的景气度持续上升，预计挖机行业销量在2021年将同比增长超过15%，这无疑为恒立液压的液压业务发展提供了坚实的基础。

穿越周期，恒立液压在挖机产业链中展现出了强大的竞争力。作为强阿尔法公司，它的总营收在过去的几年中一直保持着高速增长。在挖机液压件领域，公司的市场份额相当可观。特别是在挖机泵阀和马达市场，其市场规模和销量份额均表现出强劲的增长势头。基于产品性价比等优势，恒立液压成功引领进口替代，未来有望继续保持其市场领先地位。

非挖液压件市场是恒立液压的另一重要增长极。这个市场空间巨大，达到挖机领域的三倍之多，且恒立液压在这个领域也表现出了强劲的增长势头。公司的非挖收入多年来一直保持同比增长，未来发展前景十分广阔。

液压件市场是一个充满机遇和挑战的领域。恒立液压是少数实现良性盈利的本土企业，其在技术积淀、产品种类、规模体量及方面的优势显著。该公司已经成功跻身全球收入份额前五，重塑全球竞争格局。其自制铸件的能力进一步夯实了产线拓展和高利润率的逻辑。随着国家对工业液压件的重视和支持，恒立液压有望成长为综合液压件领域的龙头企业。

恒立液压公司在工程机械领域表现出色，拥有巨大的市场潜力和发展前景。对于投资者来说，这是一个不容错过的优质投资机会。