委外收益要求高：产品从纯债走向偏债 基金公司较谨慎

近年来，银行委外资金已成为基金公司扩大规模的重要工具，市场争夺愈发激烈。在市场无风险利率不断下降的大背景下，原本以纯债类产品为主的委外投资，正逐渐向偏债类灵活配置型产品转变。

据证券时报报道，当前单纯依赖债市获取较高收益的难度日益加大。为此，不少基金公司开始积极设计和布局能够投资股票、可转债等债券增强型产品。这类产品的特点是能够在保证底仓收益的通过灵活配置提高整体收益率。

深圳一家基金公司的投资总监表示，银行委外资金对产品的收益率有一定的要求，通常要求达到4%以上。在债券市场收益率不断下滑的情况下，单纯依靠债券投资很难达到这一要求。基金公司需要采取更加灵活的投资策略，如“债券+打新”策略，以提高产品的收益水平。一些基金公司在配置债券的也会投资部分可转债、定增等资产，这类产品的预期收益率也能基本达到委外机构的预期。

年初时，委外资金的主流收益率在4.5%~5%之间。随着债券市场收益率的下行，机构参与委外资金投标时给出的收益率也在逐渐下滑。尽管如此，基金公司在不断创新产品模式，多数采取类固收的模式运作。在这个过程中，基金公司对风险的控制也格外重视。一些基金公司表示，在参与投标时，他们会注意风险，尽量不参与有“对赌”条款的业务。对于一些风险较大、性价比不高的业务，他们也较少参与。

随着银行理财新规的实施，控制理财资金投资非标比例以及去杠杆成为主流，对类固收产品的需求量也在不断增加。一些基金公司把这类业务作为发展重点，尤其是委外资金规模较大的基金公司。也有基金公司表示，他们会根据市场机会来最终决定产品的表现，谨慎参与投标，以确保产品的收益和风险达到最佳平衡。

基金公司在面对银行委外资金的要求时，既积极创新产品模式，又谨慎控制风险。在市场竞争日益激烈的环境下，他们正在努力寻找最佳的平衡点，以最大程度地满足客户的需求。