新国都(300130)拟收购嘉联支付 业务协同有望助力发展新

洞察金融前沿：嘉联支付并购背后的价值潜力

核心观点

随着金融科技的飞速发展，支付领域正迎来前所未有的变革。嘉联支付作为第三方金融支付机构，拥有全国性收单牌照，业务模式独特且发展迅猛。一场旨在大幅增厚公司业绩的并购计划正在酝酿之中，目标正是嘉联支付。

嘉联支付以其POS端营销与收单系统无缝对接的服务模式，已和全国96%的商业银行建立了战略合作关系，商户规模突破十万。财务数据显示，嘉联支付近年来营收和净利润均呈现稳健增长。若成功收购，无疑将为公司带来显著的业绩提振。

业务协同性强是此次并购的另一大看点。公司与嘉联支付多年为上下游客户关系，成功收购将快速切入支付运营业务，实现产业链延伸，协同优势显著。公司计划将支付业务和子公司的征信服务相结合，加强征信服务能力建设，提高在产业快速发展过程中的风控服务能力。

智能POS和公信诚丰的潜力也不容小觑。作为传统POS机具龙头之一，公司在智能POS上的布局有望将优势迁移。电子支付受理终端设备正成为商业大数据的重要入口，基于金融POS机的线上线下支付入口优势，叠加大数据审核能力，公司将进一步整合产业链核心资源，拓宽盈利模式。公信诚丰作为领先的基于互联网业务形态的身份认证、运营内容和业务审核服务的提供商，与公司业务有望实现良好协同。

投资建议方面，公司以电子支付为起点，持续拓展身份认证、征信、第三方支付，并积极布局前沿技术。不考虑嘉联支付的影响，预计2017年-2019年净利润稳步增长。若嘉联支付在2018年年初并表，预计净利润将会有更大提升。

投资者也需警惕潜在风险，包括审批风险、《支付业务许可证》不能续期的风险、市场竞争超出预期以及业务整合风险等。

嘉联支付的并购计划为公司提供了一个难得的发展机遇。支付领域的变革正在加速，而公司正积极应对，通过并购和业务拓展，不断提升自身综合实力。这场并购是否能为公司带来预期的收益，我们拭目以待。