江铃汽车(000550)春节影响较大 期待2月表现

【公司动态】一月份业绩报告揭示产销新动向

随着一月份产销情况的公告发布，我司业绩报告揭示了一系列引人注目的数据。总销量达到2.1万台，同比增长8%，其中主力产品的表现更是引人注目。全顺系列销量达到3233台，虽然同比有所下滑，但也展现了公司新品迭出的活力。撼路者表现强势，销量达到497台，同比增长高达43%。驭胜SUV的销量更是突飞猛进，同比增长高达473%，销量达到7850台。

全顺系列的新老交替正在重塑市场格局。随着全新全顺的上市和老款全顺的停产，新全顺凭借其更高的均价和升级的动力总成及电子配置赢得了市场的积极反馈。尽管新全顺的上市对短期销量有所影响，但长远来看，这一变革有望为公司带来更大的市场份额。挂有江铃标志的全顺已经开始销售，价格有所调整，市场反响热烈。预计新老产品的切换对销量的影响将在二季度逐渐消退。

撼路者已经完成了渠道扩张，销量有望回升。通过开放约百家进口车渠道，撼路者的销售渠道总量翻倍。尽管受到产品改款和去年年底铺货的影响，一月份销量有所下滑，但其在细分市场中的增长势头依然强劲。由于该细分市场不受购置税政策扰动影响，因此预期短期内因素消除后，撼路者的销量将有所回升。

途睿欧的销量虽然受到自动挡缺失的影响，但预计随着自动挡车型的上市，销量将有所提升。轻卡业务虽然受到春节季节性因素的影响，销量有所下滑，但行业整体趋势向好，预计随着国五升级对消费的刺激，增长趋势将持续。

公司的销量向上趋势已定，但也需要关注盈利表现。经过密集的的产品投放期后，公司正步入产品红利阶段。由于费用增长的影响，公司的盈利表现与收入增长并不匹配。我们不仅要关注销量增长，还要关注盈利能力的提升。我们预期公司未来的盈利能力将会有所改善，并维持“买入”评级。

需要注意的是，撼路者及新全顺的销量表现存在一定的不确定性，需持续关注并做出相应风险评估。