中颖电子(300327)锂电芯片进入收获期、AMOLED驱动

在当前的市场环境下，我司主营业务聚焦于家电类控制芯片领域。其中，家电主控芯片占据公司营收的六成份额，成为公司的核心支柱。锂电电源管理芯片、智能电表主控芯片以及键盘鼠标主控芯片各占公司营收的逾一成。公司还涉足显示驱动芯片领域，尤其是AMOLED驱动芯片的生产和研发。

家电市场日新月异，我们紧跟潮流，积累了丰富经验。公司拥有一支专业团队，对AMOLED驱动芯片的设计与量产具有深厚的造诣。与此公司与和辉光电建立了紧密的合作关系，共同推进AMOLED驱动芯片的研发与生产。值得一提的是，和辉光电已成功建成一条先进的4.5代低温多晶硅AMOLED生产线，标志着我们在这一领域的实力得到了进一步提升。

我们的锂电池管理芯片业务已经进入收获期。随着客户需求的不断增长，该业务有望在未来实现笔记本电脑等领域的进口替代。目前，我们的锂电管理芯片已广泛应用于笔记本电脑电池、手机电池以及动力锂电领域。尤其是笔记本电脑领域，虽然目前主要面向南方二线厂商和小型客户，但我们正积极开拓一线品牌市场，有望在不久的将来实现小量供货并逐步实现进口替代。

值得骄傲的是，公司在过去的2016年取得了骄人的业绩。家电主控芯片市场份额的持续增长以及锂电池电源管理芯片同比增长翻倍，共同推动了公司的快速发展。据业绩快报显示，公司2016年营收达到了5.18亿元，同比增长26%，归属上市公司的净利润更是实现了116%的同比增长。

基于以上优异的业绩和市场前景，我们决定将评级上调至“强烈推荐”。尽管目前暂不设定目标价格，但我们预测公司在未来的营收和净利润将持续增长。预计2017-18年，公司营收将达到6.6亿元和8.6亿元，净利润也将分别达到1.52亿元和2.14亿元。每股收益预计为0.8元和1.12元。

投资总是伴随着风险。我们提醒投资者注意家电需求疲软、AMOLED和锂电业务低于预期以及技术路线变化等潜在风险。我司在控制芯片领域具有强大的实力和良好的市场前景，是投资者值得关注的优质标的。