山西汾酒(600809)正视汾酒的改善和估值 重申-买入-
股市行情 2025-04-02 12:13今日股市行情www.xyhndec.cn
我们注意到市场对汾酒存在两大核心疑虑：产品结构的升级难题与估值偏高的问题。通过分析汾酒的发展史和的公司动态，我们发现汾酒正经历一场内外兼修的蜕变。
汾酒的产品结构正在持续优化，整体呈现量价齐升的态势。高档酒系列的收入有望在未来2-3年内超越历史峰值，业绩持续超预期增长。随着白酒行业的提价趋势确立，以汾酒为代表的次高端产品将明显受益。特别是汾酒的高端产品，如青花系列，已经实现了显著的增长。
随着山西省煤炭行业的复苏，煤炭价格稳步上升，为汾酒的发展提供了良好的外部环境。煤炭企业的盈利能力大幅改善，这将进一步推动汾酒的动销业绩持续超预期。随着动力煤价格的上涨，煤炭企业盈利能力显著增强，这对汾酒来说是一个积极的信号。
公司内部改革也在逐步展开，业绩�***僭龀ぶ档闷诖９灸诓康难沽σ炎Γ酃静忝娴娜耸赂母镆丫舳廴嗽惫ぷ屎徒苯鸪鱿至舜蠓奶岣撸ぷ骰韵宰旁銮俊Ｎ蠢椿褂锌赡芡瞥龉扇ㄏ喙氐募だ胧徊郊し⒃惫さ幕浴�
虽然汾酒的调整节奏较其他企业慢一年，但公司和市场的修复能力强大。在龙头企业的提振下，汾酒市值有望在市场上�***傧蛏闲薷础Ｃ考野拙破笠档墓乐堤逑凳嵌懒⒌摹？悸堑椒诰莆蠢�2-3年业绩�***僭龀さ娜范ㄐ院偷裕颐侨衔诰频墓乐道碛Τ�35倍。
我们预期汾酒的未来表现将持续强劲。我们上调12个月的目标价至46.2元，并维持“买入”评级。预计2017-2019年，公司将分别实现营收57.9亿元、76.4亿元、92.8亿元，业绩将保持稳健增长。我们也要提示一些风险，包括限制三公消费力度加大、改革进度不及预期、食品品质事故等。
汾酒正面临一个充满机遇的时期，其业绩的持续增长和估值的提升值得期待。我们强烈建议投资者关注这只股票的长期潜力。
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