新都化工(002539)与圆通速递、广盐集团战略合作点评报告

哈哈农庄与品种盐的稳固布局，再度加码，维持增持评级，目标价位锁定在26.83元。这家公司与圆通速递及广盐集团在物流和品种盐领域达成了战略协作，预示着其在哈哈农庄、调味品和复合肥业务的全面发力推进的前景被持续看好。

近日，公司公布与圆通速递达成战略合作，将依托哈哈农庄体验店，构建覆盖乡镇的快递物流网络。这一举措，犹如一次精准的落子，打通了农村电商物流的“最后一公里”。随着居民生活水平的提升和互联网的普及，农村电商迅速崛起，物流体系的落后却成为其发展的一大瓶颈。数据显示，农村电商体验不佳的因素中，物流占比高达17.6%，远超城镇。

此次与圆通的合作，将充分发挥哈哈农庄覆盖全国乡镇零售网点和圆通快递资源的优势，构建专业乡镇间快递物流服务体系，提升农村电商消费体验。这一合作不仅将增强用户粘性，推动公司电商业务快速拓展，更有可能使公司成为农村综合服务的巨头。

公司与广盐集团及其子公司广盐股份签订战略入股意向书，公司将以战略投资者的身份现金增资入股广盐股份。这一合作符合国家盐改政策方向及公司战略，是公司品种盐渠道整合的又一重要战略布局。此次入股将有助于公司在盐改后清除进入全国食盐流通销售领域的制度和渠道障碍，与广盐的优势互补，产生显著的协同效应，为盐改后的市场化竞争做好充分准备。

投资总有风险。我们需要警惕盐业发展低于预期、哈哈农庄推进不如预期以及复合肥需求低迷等可能的风险因素。但总体来看，公司在哈哈农庄、调味品及复合肥业务的全面发力，以及与圆通和广盐的战略合作，都为公司未来的发展注入了强大的动力。

综上，我们维持对公司的增持评级，目标价位仍为26.83元。期待公司未来的表现能够不负众望。