净资产收益率怎么算 净资产收益率计算中不容忽视的复利问题

乍看之下，这个问题似乎颇为简单，然而深入，却隐藏着复杂的内涵。让我们以“工银创新动力股票”的历史表现为例，来详细剖析其中的奥妙。

回溯到2014年12月，工银创新动力股票基金应运而生。由于2014年的投资时间相对较短，其表现并不具备代表性，因此我们重点关注其在2015年和2016年的表现。

在2015年的大牛市期间，该基金的表现可谓亮眼，涨幅超过30%，然而好景不长。紧接着的2016年，基金净值大幅下跌37%，将前一年的收益几乎全部抹去。假设一位投资者在2014年底以100万购入此基金，两年后，他的净值大约降至85万，意味着两年亏损了15%。

如果我们仅仅将视线聚焦在基金在2015和2016两年的收益上，似乎情况并未如此惨淡，收益大约在-2%左右。虽然这个业绩并不理想，但相较于两年亏损15%的回报记录，似乎要好一些。这就产生了一个问题：哪个业绩才是真正的表现？

正确的答案是亏损15%。造成投资者亏损的罪魁祸首便是“复利”。当该基金在2016年下跌37%时，投资者的资金基数已经变为135万，而非最初的100万。在135万的基础上再跌37%，投资者便净亏损约50万，直接导致净值降至85万。

复利效应在基金撤资时展现出了惊人的破坏力。在金融机构的宣传资料中，复利往往被包装成一个神奇的概念兜售给投资者。然而问题在于，复利对于投资回报的影响是双向的。在投资回报为正的情况下，复利可以助力我们资金倍增；反之，一旦出现亏损年份，复利也会加剧投资者的损失。

许多投资者对此基础知识点知之甚少，因此常常遭受巨大损失。在选择基金时，大多数投资者倾向于选择过去的优胜者。他们往往忽视了一个重要的事实：如果基金在某一年内出现重大亏损，其对投资者回报的损害可能是永久性的。这个教训值得我们深思，并在投资之路上谨慎前行。