招银国际：维持青岛啤酒股份买入评级 目标价上调至89.9港元

招银国际发布研究报告，对青岛啤酒股份（股票代码：00168）维持“买入”评级，并上调其目标价至89.9港元，涨幅达4.5%。这一积极评价的背后，有着扎实的渠道调研数据支撑。

据调研结果显示，青岛啤酒在7至9月的销量预计同比增长超过10%，这一增长势头强劲的推动力主要来自多方面因素。炎炎夏日的热浪激发了消费者的饮品需求；节庆活动的频繁举行，使得啤酒成为聚会和礼品的选择之一，特别是中秋期间部分罐装产品的热销；居家场景下的啤酒消费持续增长，反映出啤酒在日常生活中的普及程度越来越高。受到消费力下降的影响，部分消费者开始转向价格相对较低的啤酒消费，以及去年同期基数较低等因素也助推了当前销量增长。

报告中进一步指出，对于青岛啤酒的未来业绩，该行持乐观态度。整体H2业绩有望继续保持良好的发展势头。随着低档产品在各地市场的逐步淘汰，公司的销售结构持续优化升级。值得注意的是，原材料价格的上涨势头已经趋缓，这为公司在未来进一步提升毛利率创造了有利条件。预计期内，公司毛利率有望恢复甚至达到20H2年的水平。

为了迎接销售旺季的到来，公司将在夏季增加销售费用的投入，以吸引更多的消费者和扩大市场份额。这一策略是公司在市场竞争中保持领先地位的关键举措之一。

青岛啤酒股份凭借其强大的品牌影响力和市场优势，展现出强劲的增长势头。招银国际对其前景充满信心，强烈推荐投资者“买入”青岛啤酒股份。