海丰国际(01308)买入评级 指其中期毛利率创

交银国际最近发布了一份研究报告，其中详细阐述了海丰国际在2022年上半年的业绩表现。报告显示，海丰国际的盈利状况异常强劲，实现了高达11.674亿美元的盈利，同比增长了惊人的140.4%。这一显著增长的主要推动力在于运费的飙升，同比增长达到了60.8%，为海丰国际带来了丰厚的收入。该公司的毛利率也表现优异，同比增长了11.6个百分点，达到了历史性的高点，即53.3%。

公司管理层预期传统的旺季将在今年的第三季度末如期而至，尽管可能不会像去年那样强劲。对于下半年，亚洲内部市场的新增运力相对有限。交银预测，海丰国际在2022年的整体运力将实现同比增长1%，这主要是因为大部分新交付的运力将用于替换现有的租赁船舶，以节省运营成本。

面对下半年的运量和运价压力逐渐增大的情况，交银对公司前景依然保持乐观态度。这是因为东南亚75%的运量都是以合同费率进行，且东北亚市场相对稳定。交银预期公司全年的盈利增长将保持强劲。交银还上调了2022年的平均运价，以反映上半年超出预期的运价表现。考虑到将有14艘新船交付，交银也对2023年的运量预测进行了上调。

基于以上分析，交银维持对海丰国际的目标价为33.50港元，并维持对其的买入评级。这一表现基于预期的市盈率计算为22年的5.6倍，显示了市场对海丰国际未来表现的乐观预期。这份报告充分说明了海丰国际的强劲盈利能力和良好的市场前景，为投资者提供了重要的参考信息。