友邦保险重申买入评级 目标价125港元

大和发布研究报告，对友邦保险（代码：01299）的前景进行。经过仔细评估，大和重申其“买入”评级，并设定目标股价为125港元。报告中详细披露了关于友邦保险未来业绩的预测和调整。

对于友邦保险在2020年的表现，大和持乐观态度。尽管预测全年新业务价值（VNB）将下滑34%，但内涵价值预计同比增长5%。尤其值得关注的是，友邦在下半年的增长势头强劲，与上半年相比将增长9%。每股派息也将增加5%，展现出公司的良好盈利能力。

在报告中，大和也提到了友邦在去年的第四季度所面临的挑战。预计该季度的VNB表现相对疲软，这种情况将在今年首季的财务报告中得到体现。上季度内地业务的VNB同比下跌20%至30%，主要原因是新的疾病定义将于今年2月1日生效，影响了往年的产品升级节奏。部分经纪选择将订单推迟至下季，导致上季度的VNB利润率同比下降4个百分点。

大和观察到友邦在下半年新经纪增聘人数出现了双位数的增长，这对2021年及以后的VNB来说无疑是一个积极的信号。在香港业务方面，虽然预测上季VNB将大幅下跌40%至50%，但由于内地游客对澳门友邦保险的贡献微小，考虑到疫情的影响仍持续存在，大和对此持谨慎态度。

总体而言，虽然友邦面临一些短期挑战，但大和认为其长期前景依然光明。公司的灵活调整和强劲的增长势头表明，友邦保险正在稳步前行，展现出强大的市场适应能力和盈利能力。对于寻求长期投资价值的投资者来说，友邦保险无疑是一个值得关注的优质选择。