粤高速Ａ(000429)公路股龙头 业绩一再超预期

投资亮点及潜力

经过深入研究，我们上调了2016-2018年的盈利预测，预期收益将增至0.47、0.52和0.54元。公司宣布其上半年的业绩预增超过40%，对应的中报EPS约为0.24元。这一表现验证了我们自3月2日覆盖以来一直强调的增长逻辑。考虑到财务费用出人意料的下降，我们对这家公司的未来收益充满信心，因此上调了对其的盈利预测。

公司进一步公告，未来三年的利润分配比例将不低于70%。按照这一下限测算，2016-2018年的股息收益率分别可达4.6%、5.0%和5.3%，这对于投资者来说无疑是一个巨大的吸引力。基于4.25%的理财收益率，我们进一步上调了公司的目标价至8.56元。

此公司的价值提升并非偶然，而是源于其效率与规模的不断提升。从2014年开始，公司就持续实现了高盈利增长，这充分体现了其内涵与外延双轮驱动模式的强大力量。而这一切的背后，是管理层不甘平庸、追求卓越的精神。随着社会资本引入、财务与运营效率的提升，以及公路资本运作空间的进一步拓展，该公司的价值提升将超越市场的预期。

目前，许多投资者可能低估了这家公司的"资本运营常态化"。这家公司的混合股权结构独特，包括"广交集团+复星+保利"的"地方国企+民企战投+央企战投"的组合，确保了公司治理结构的长期稳定。公司年报中提出的"资本运营常态化"策略尚未得到投资者足够的关注，这可能会成为未来推动公司价值提升的重要因素。

投资永远存在风险。广交集团改革支持力度的持续性需要密切监视；新的维修或改扩建工程可能会带来成本增加；公路收费也受到的管制。这些因素都可能对公司的未来发展产生影响。但总体来看，该公司的增长潜力和吸引力仍然使其成为一个值得关注的投资目标。