越秀房产信托基金目标价4.3港元 跑赢大市评级

大和发布研究报告，对越秀房产信托基金（00405）的前景给予了积极评价，将其目标价由4港元提升至4.3港元，并给出“跑赢大市”的评级。

报告中详细分析了公司的业绩情况。去年，公司的物业收入净额及可分派总额分别同比下降12%和15%。尽管全年每个基金单位分派约19.85分人民币，同比减少17%，但这一表现仍略逊于市场预期。

报告进一步指出，越秀房产信托基金在广州国际金融中心的租金收入去年下滑18%，但跌幅较上半年有所收窄。与此写字楼租金收入也呈现下滑趋势，主要受到出租率仅达90.9%的影响。预计2021年将会有约45%的租约到期，其中超过60%的租约已经成功续签，租金调整幅度约为5-10%。值得注意的是，四季酒店及雅诗阁的复苏势头强劲，去年下半年的收入分别实现了显著增长。特别是四季酒店，12月的出租率进一步升至83%，显示出公司今年有望取得较好的营业表现。

管理层在报告中提到，公司在其他广州的物业以及上海越秀大厦的表现相对较弱，去年租金收入呈现下滑趋势，跌幅在11%至23%之间。其中，广州的物业受到疫情和租金优惠等多重因素影响，而上海越秀大厦则面临新写字楼供应增加导致的出租压力。管理层预计，这些物业今年的租赁表现将有所改善，同时武汉的物业出租率也将有所提升。

大和表示，已经将公司2021-2022年每个基金单位的分派预测下调3-5%，以反映今年基金单位分派预期较低的情况。鉴于酒店运营的复苏、广州国金出租率的提升等因素，大和预计公司在今年可能会出现经营改善的情况。

这份报告为越秀房产信托基金的未来展望带来了积极的信号，并提供了详细的业绩分析，使得投资者能够更全面地了解公司的运营情况和前景。