维持欧舒丹买入评级 目标价13.6港元

花旗集团最近发布了一份研究报告，对欧舒丹公司在过去一年的表现进行了深入分析。报告显示，截至今年3月底，欧舒丹年度核心纯利润同比上升了3%，达到了1.21亿欧元，这一成绩符合花旗集团此前的预期。

在详细审查了欧舒丹的财务数据后，花旗集团发现该公司全年收入增长了15%至16亿欧元。这一增长得益于多个方面的积极因素：首先是自然增长贡献了2%的收益，其次是有利的汇兑收入和并购收益也起到了推动作用。公司的营运利润率也提高了80点，达到11.4%，这主要得益于分销开支与销售收入比率的降低以及推广开支的减少。

值得注意的是，欧舒丹的派息策略在报告期内发生了变化。集团派息减少了25%，导致派息率从2019年度的37%降至2020年度的28%。尽管这一变化可能对部分投资者产生影响，但从长远来看，这也是公司根据市场环境做出的策略性调整。

关于未来，花旗集团持乐观态度但也有所保留。虽然预计欧舒丹在即将公布的2021财年首季度运营数据中会有所增长，但预计年度盈利将较今年减少约28%。长远来看，花旗集团预测欧舒丹在2022年度的盈利将出现强劲反弹，预计增长幅度将达到29%，尽管这仍低于疫情前的水平。总体来说，考虑到这些因素和未来的不确定性，花旗集团暂时维持对欧舒丹的目标价为每股13.6港元不变，并将评级维持在“买入”。