西南证券： 品类布局延伸 敏华控股重申买入评级

西南证券发布最新研究报告，对敏华控股（股票代码：01999）给出“买入”评级的强烈建议。这一建议主要基于公司在品类布局上的重大进展。

在2020年12月18日上午，敏华控股成功收购了格调家私，成为其控股股东。格调家私以休闲/布艺沙发、软床及其他配套家具为主营产品，这次收购使得敏华控股得以扩充其非功能沙发品类，包括休闲和布艺沙发等。这将帮助公司更好地满足不同消费者的需求，并通过格调的渠道能力进一步拓展中低端消费市场，使得公司的产品能够更好地渗透到更广泛的消费群体中。

受卫生事件和精装率持续提升的影响，线下渠道扩张正迎来一个难得的机遇期。截至2020年9月30日，公司门店数量已经达到3532家，较上一财年末增加了658家，显示出渠道扩张步伐的加快。

公司的外销需求也在持续增长。作为行业龙头企业，公司在美国市场功能沙发品类的市占率已经排名第二，达到了10.8%。预计随着公司品牌影响力和产品质量的不断提升，其外销规模有望在未来进一步提升。

基于以上因素，西南证券预测，敏华控股在2021-2023财年的每股收益将达到0.48/0.61/0.73港元。以其当前市盈率来看，这一预测显示出公司的强劲增长潜力。西南证券坚定地给予敏华控股“买入”评级。

对于长期投资者而言，敏华控股凭借其强大的品牌实力、丰富的产品线以及不断扩大的销售渠道，无疑是一个值得关注的投资标的。