大和：中银航空租赁目标价升至82元 给予买入评级

大和发布了一项针对中银航空租赁的研究报告。报告显示，该航空公司已经允许部分航空客户在今年第二季度延期付款，这一举措随着更多纾困措施的推出，有望促进行业的明朗性增长。大和重申了其对中银航空租赁的“买入”投资评级，并将目标价由81元上调至82元，涨幅达1.23%。

大和表示，中银航空租赁对未能获得资助的客户提供租赁付款延期援助，允许客户最多支付租赁付款额的50%延期，且延期时间最长不超过三个月。预计延期款项将在第三季度收取。假设该公司今年营运现金流为20亿美元，如果有一半的客户获得一半的延期付款资格，预计净营运现金流将受到影响，但不会对损益表产生显著影响。

挪威航空将其445亿挪威克朗的债务转换为股权，以从挪威获得30亿挪威克朗的援助。尽管这一举措引起了投资者的关注，但大和认为其影响有限。随着援助的推出，这一措施也有助于减少大量违约的风险。

最近，国泰航空向中银飞机租赁出售了6架飞机，套现55亿元。据此，大和预测中银飞机租赁今年的资本开支将由早前的50亿美元估算增加至57亿美元。尽管有新的飞机出售交易和相应的资本开支调整，但中银飞机租赁并未计划更改其35%的派息比率。大和表示将根据最新的资本开支估算调整其盈利预测，并上调了中银航空租赁2020年至2022年的每股盈利预测2%。这一调整充分反映了市场对于航空租赁行业的最新预期和动态变化。