高盛：维持中芯国际买入评级 目标价22.2港元

中芯南方的华丽转身：国家集成电路基金加持，高盛看好未来发展

中芯南方近日获得了国家集成电路基金II和上海集成电路基金II的鼎力支持。根据最新协议，中芯国际（股票代码：00981）在合资工厂的持股比例将由原本的50.1%调整为38.5%，这一变化意味着中芯未来的财务负担将得到有效减轻。

高盛集团发布报告，对中芯南方的未来发展寄予厚望。报告指出，随着客户基础的扩大、应用领域更加广泛以及竞争压力相对减轻，中芯14nm工艺的收入增长将远快于28nm。虽然目前14nm工艺刚刚进入量产阶段，尚处于发展初期，未来一至两年内可能会出现运营亏损，但高盛依然看好其长期前景。

高盛以2021年预期市帐率约2.1倍为基础，维持中芯国际的目标价在22.2港元，并继续给予“买入”评级。该公司被高盛持续列入“确信买入”名单之内。高盛预计，中芯的盈利增长将受到海思半导体等国内客户结构性需求增长的推动。

报告还预测，公司今年的盈利增长将复苏至升5%，并在2021年和2022年分别加快至39%及35%。股本回报率方面，因净利润率的提升，预计将由今年的4%逐步增长至明年的5%，以及在2021年的7%。令人瞩目的是，高盛预计中芯的股本回报率将在2024年达到11%，到2028年更是有望达到惊人的16%。

这份报告无疑为中芯南方注入了强大的信心。在国家集成电路基金的助力和国内客户需求持续增长的大背景下，中芯南方正迎来一个前所未有的发展机遇。而高盛的看好，无疑为市场带来了更多的期待和信心。中芯南方，未来可期。