东吴证券：餐饮连锁龙头逆势扩张 海底捞升至买入评级

东吴证券发布了一份研究海底捞（股票代码：06862）的报告，对海底捞中长期的发展前景表示乐观。报告认为，海底捞作为餐饮行业的龙头，在优质赛道中将持续快速扩张，其多元化的赛道和智能化的布局策略更是打开了增量业绩的大门，因此将评级上调至“买入”。

报告进一步分析了餐饮行业的整体趋势，指出餐饮景气低谷已经过去，行业正在复苏。特别是自20年4月以来，餐饮行业收入累计同比降幅持续收窄。海底捞等连锁餐饮品牌在疫情后的表现尤为出色，有望继续加速布局，品牌化和连锁化率将进一步提升。

海底捞在当前的背景下实现了超预期的扩张，业绩加速释放。非连锁中小餐饮企业在卫生事件的影响下加速退出市场，行业分化进一步加剧，而火锅龙头海底捞的扩张步伐正在加速。

海底捞的门店扩张超预期，预计前三季新开店数超360家。东吴证券预计，随着天气转凉进入火锅旺季，海底捞的翻台率有望进一步提升。客单价也在稳步提升，伴随着产品结构的调整，预计各线城市门店客单价将有所提升。

东吴证券预测海底捞的智能数字化战略将有效降低成本、提高效率。海底捞已经在前厅和后厨部署了大量的智能化设备，如传菜机器人、IKMS系统、机械臂和清洗设备等，这将显著提升运营效率。预计随着智能数字化战略的推进，海底捞的经营利润率将得到进一步提升。

东吴证券对海底捞的未来前景充满信心。随着火锅行业的持续繁荣和海底捞自身策略的不断优化，其业绩有望继续保持快速增长。其多元化和智能化的布局策略也将为其打开新的增长空ra间。