瑞银：维持招商局港口买入评级 目标价14.3港元

瑞银最新报告指出，招商局集团目前对招商局港口私有化的可能性非常小，尽管招商局港口的估值已经相当吸引人。瑞银在分析这一问题时，考虑了多种可能的情境。

第一种情境假设招商局集团主导私有化进程。如果招商局集团计划收购香港上市的招商局港口所有资产，包括深圳西部码头、以及另外一家A股上市公司（股票代码为600018）等，这样的收购行动可能会引发同业竞争的问题。在A股上市的招商港口（股票代码为001872）也持有香港招商局港口40.91%的股权，若招商局集团将这两家公司都私有化，可能会失去相关业务的上市平台，这对于未来拓展业务、收购海外港口都会带来不利影响。

第二种情境则是假设A股上市的招商港口对香港上市的招商局港口进行私有化。考虑到招商港口目前的估值仅为2019年账面值的0.7倍，通过股本融资进行私有化的难度相对较大。内地对于私有化交易的定价要求至少达到账面值的1倍。瑞银依然看好招商局港口的未来发展，维持对其“买入”的评级，并设定目标价格为14.3港元。

报告详细分析了招商局集团私有化的潜在路径和可能面临的挑战。虽然招商局港口目前估值较低，但私有化的机会依然非常小。这可能是因为私有化需要大量资金投入，同时需要考虑到诸多复杂的因素，如市场竞争、政策等。尽管招商局集团和招商港口的未来前景广阔，但这两家公司在私有化方面仍面临一些难以逾越的障碍。瑞银认为，尽管私有化的可能性较小，但投资者仍应关注这两家公司的长期发展潜力。