社会服务：移动互联提升要素商效率优化代理商生态圈

    回顾:休闲游胜出,散客OTA和团客出境游高度景气

    2013年策略提出《旅游产业图谱:休闲游走天下推荐休闲三行业五朵金花》。2014年策略提出《产业图谱升级:散客化移动互联重构休闲游》。一季度,休闲游三要素对应的行业胜出,移动互联与散客化方式繁衍OTA,出境社独善其身。

    移动互联提升要素商效率优化代理商生态圈

    未来3-5年,国内游休闲为主,散客自由行方式比重高,OTA生存空间大。

    出境游观光为主,跟团方式比重高,出境旅行社生存空间大。

    移动互联提升要素商效率,适应散客化趋势,搭建线上直销渠道,提高运营效率。

    移动互联优化代理商生态圈,传统旅行社引领出境游团客市场,OTA引领国内游散客市场。

    投资策略:增持,寻找休闲游高效要素商,出境地龙头社,大而全OTA

    产业图谱看好休闲市场,推荐三大休闲子行业,从移动互联提升要素商效率角度:文化娱乐>休闲度假>免税。

    要素商:寻找适应休闲需求,使用移动互联提升效率的标的:宋城股份、中青旅、中国国旅、三大转型中的自然景区

    代理商--旅行社:寻找具备目的地战略粘性,实施O2O战略的批零一体化出境社:众信旅游、中青旅

    代理商--OTA:寻找大而全的PC端龙头:携程旅游、腾邦国际

    重点推荐:宋城股份/腾邦国际/众信旅游,中青旅/中国国旅,黄山旅游/张家界/三特索道。（国泰君安）