银行业：民营机制更有活力
***:首批5家民营银行试点方案公布,将由参与设计试点方案的阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作。这次试点将遵循共同发起人原则,按每家试点银行不少于两个发起人的要求,开展相关筹备工作。以下是我们的点评:■民营银行将促进行业竞争、�***倮适谐』�,但对现有银行短期内冲击较小:民营银行给行业带来的最大影响在于促进竞争并可能�***僮韵露系睦适谐』獭５唐谀诔寤鞑淮�:1、银行经营的核心在于风险管理,民营银行成立初期形成成熟、稳定的风险管理框架需要一定时间;2、规模扩张限制:除了容易迅速复制的网络银行,普通银行由于地域上的限制,在规模扩张方面需要一定时间以及监管的许可,资本充足率的限制下资本瓶颈也成为扩张的门槛;3、民营银行多为特定经营模式,和现存银行形成互补;4、经营环境相对复杂:利率市场化背景下利差收窄,新设民营银行面临银行业ROE下降、内需疲弱的背景。
民营机制更有活力,有望激活银行业经营模式创新:试点方案确定了民营银行的四种经营模式。其中,阿里巴巴意向申请的是“小存小贷”,腾讯“大存小贷”模式;天津发起人申请试点的为“公存公贷”;另两个申请的是特定区域模式,服务当地小微企业。从国外经验看,银行业存在多种类型的专业化经营模式,比如抵押贷款银行、信用卡银行、消费信贷银行、纯互联网银行等。在更有活力和创新力的民营机制背景下,新设民营银行有望开启银行业专业化经营序幕,并促进传统银行�***俅葱隆�
投资建议:民营银行短期对现存银行冲击不大,但利率市场化、民营银行、互联网金融的发展将促进银行在差异化、专业化经营方面�***俅葱�,如若现有银行能积极拥抱新业态、�***俑母锎葱陆档妹芮泄刈ⅰ６唐诙�,由于银行盈利对资产质量、利差更敏感,2月份货币信贷数据显示需求疲弱并有可能延续、目前信用风险不确定性较大,我们维持行业同步大市-A 投资评级,个股方面建议关注平安、中信、民生、华夏、招行。
风险提示:资产质量恶化。（安信证券）
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