经济拐点或在半年内出现 A股大户进场节奏在加快

　　昨日，在国泰君安2017年投资策略研讨会上，其宏观分析师熊义明表示，经济增长下行拐点或在明年上半年出现。预计美国今年年底和明年各加息一次，欧、日央行延续宽松货币政策。社科院教授刘煜辉指出，16万亿资金堆在股市门口，未来半年是投资最好时机。

　　国泰君安明年沪指区间2800点到3500

　　国泰君安宏观分析师熊义明表示，2017年将是中国进入此轮金融周期下半场的元年，信贷增速将放缓，去杠杆措施有望加快推出。“债转股”、国企混改将可能加快推进。拉动2016年经济增长的房地产投资、汽车消费将会因信贷收紧而在2017年转弱，经济增长下行拐点或在上半年出现，预计全年GDP增长6.3%。而策略分析师张华恩预计2017年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2800点到3500点的核心区间实现震荡。

　　熊义明表示，货币政策将更加偏向中性、审慎，预计广义信贷增速由今年的17%放缓至13%，但央行仍有可能降准1次对冲资本外流。财政政策将更加积极托底，PPP项目入库规模、落地率将会继续提高，基建投资维持20%左右的高速增长。人民币汇率仍有贬值压力。国际上，全球经济增长复苏乏力，***上不确定性加大。今年美国大选所带来的后续影响以及欧洲意大利年底公投、明年欧元区核心国家的大选等***将可能成为市场聚焦。G20会议后，全球反思货币政策的作用，预计美国今年年底和明年各加息一次，欧、日央行延续宽松货币政策，但增量有限，全球流动性二阶导的拐点或已现。

　　专家称16万亿在股市门口

　　中国结算公司最新月报显示截至10月末，投资者持股市值在1000万元以上的投资者共有86170人，环比9月增加了3452人。，10月持股市值在500万元至1000万元的投资者数量为10.34万人，较9月增加了4215人。中国基金业协会数据也显示，截至2016年10月底，公募基金资产合计8.74万亿元，而私募基金行业认缴规模为9.13万亿元。

　　市场分析人士指出，场外资金还在源源不断的进入。中国社科院教授刘煜辉近日指出，未来半年将是股票投资的最好时机。理由是，在跨进新的财年后，所有资产管理机构都面临着巨大的资产再配压力。所以在这样的大环境下，股指压是压不住的。流动性就是堆在资本市场门口的钱，目前这个钱有16万亿，就是其他非金融机构的负债，这个钱随时可以转化为金融市场各个资本的钱，无论是选债、选商品还是选股票，还是选各种理财、各种结构化的产品。金融资本和产业资本在中国的融合现阶段还处于初级阶段，金融资本还没有低下自己高贵的头颅，认为自己很牛逼，产业资本对金融资本心存忌惮，所以这对资本市场来讲意味着一个历史的机会。