同创伟业：新三板PE中的“黑马”

【同创伟业新三板PE界的黑马】

在众多新三板企业中，同创伟业凭借其独特的投资理念和策略，成为PE界的黑马候选。尽管其财报数据因投资周期原因并不出众，估值相较于中科招商和九鼎投资显得较低，但随着项目集中退出期的到来，其潜力逐渐显现。

同创伟业，这家在2000年由郑伟鹤在深圳创立的专业创业投资公司，是中国首批专注于发掘新兴产业隐形冠军的企业。从创立至今，同创伟业一直以其敏锐的市场洞察力和精准的投资决策著称。

从过往的投资记录来看，同创伟业的表现十分亮眼。通过IPO退出的项目投入金额虽然平均每个项目仅为1491万元，但其回收期短、IRR高，为同创伟业带来了丰厚的回报。尤其是深圳格林美项目，投入金额最大，但回收期最短，IRR排名第二，大大提升了同创伟业的声誉。

随着资本市场的复苏，同创伟业踏上了新的征程。郑伟鹤与黄荔夫妇的领导下，同创伟业实现了阶段性的战略目标上市。随后，同创伟业资产管理有限公司的成立标志着公司进入新的发展阶段。经过多次转让和增资扩股，同创伟业的股权结构明晰，为未来的发展奠定了坚实的基础。

如同其他PE管理公司一样，同创伟业也需要做好“融、投、管、退”这四大功课。虽然其实缴规模相较于其他大型PE公司较小，但其专注于“三大三新”等六个领域，以及VC和PE为主的投资阶段，使得其投资项目质量上乘。同创伟业管理的基金累计投资项目多且收益高，使其成为了“最会赚钱的PE”。

尽管同创伟业的市值与中科招商和九鼎投资相比显得较小，主要是因为其业绩尚未达到理想状态。但其潜力巨大，随着项目退出期的到来和资本市场的发展，其业绩有望大幅提升。目前同创伟业的估值处于低谷，正是投资者关注的良机。

同创伟业作为新三板的PE黑马候选，凭借其精准的投资策略、丰富的项目经验和独特的股权结构，有望在新三板的资管领域大放异彩。其独特的投资理念和策略，以及对市场的敏锐洞察，使得同创伟业成为值得关注和期待的企业。PE管理公司的主要收入来源

PE管理公司，作为资本市场的重要一环，其收入来源颇为丰富，主要体现在三个方面。

资产管理费是PE管理公司的稳定收入来源。此类费用通常按年度收取，金额约为资金管理金额的2.5%，且不与管理业绩挂钩。只要成功募集到资金，PE管理公司便能获得这部分收入，而募集资金的规模则直接影响到公司的收益规模。以中科招商、九鼎投资、同创伟业为例，它们在2014年的管理费收入分别为5.16亿元、4.18亿元和1亿元，显示出明显的差异。尽管同创伟业的实缴规模庞大（81亿），但从其2014年的资产管理收入推算，目前在管资金约为40亿至50亿元。

投资项目退出后的“投资收益分成”才是PE管理公司的核心业务和收入来源的重头戏。这种收益取决于投资项目的成功退出，考验的是公司的投资眼光和项目管理能力。例如，在2013年至2015年上半年的两个半财年中，同创伟业仅在2014年取得了470万元的投资收益，这是因为多数项目的退出期尚未到来。九鼎投资和中科招商在同期内的投资收益分成则分别达到了2.67亿和1.66亿，显示出巨大的收益差异。

还有所谓的“公允价值变动”，这种收益完全取决于所持上市公司股票市值的涨跌。当资本市场行情好时，这部分收益可能会非常可观。以中科招商为例，2014年A股市场的复苏使其持有的股票市值大幅上涨，“公允值变动收益”高达2.57亿，同比增幅达到了惊人的1278%。

尽管同创伟业的财报数据并不突出，但其持有的153个项目中，有90个处于PE阶段，这意味着随着这些项目的陆续退出，尤其是通过IPO或并购退出，公司将有可能获得丰厚的回报。特别是在大健康领域，该公司投资金额最大的五个项目均分布在此领域，其中最亮眼的项目是华大基因。上海景峰项目的成功退出也为同创伟业带来了可观的收益。

值得注意的是，由于投资周期的影响，同创伟业的财报数据当前并不亮眼，导致其估值远低于中科招商和九鼎投资。随着项目集中退出期的到来，同创伟业有望在新三板资管类公司中脱颖而出，成为一匹黑马。其深厚的项目储备和精准的投资策略将为其带来可观的收益，值得市场关注和期待。