新三板定增微暖：机构取代个人成最大认购方

随着夏日的到来，新三板市场经历了一场跌宕起伏的波动。在7月5日那天，三板成指和三板做市双双下跌，虽然二级市场似乎仍处在一种观望状态，但新三板定增市场却传递出了微妙的变化。

当我们打开股转系统的数据，会发现一个有趣的趋势。在不久前结束的二季度，尽管新三板完成了714次股票发行，较一季度略有下降，但实际募集的资金却逆势上涨，达到了337.97亿元，涨幅达到了惊人的17.03%。这种微妙的回暖迹象似乎在预示着新三板市场的复苏。

与此新三板定增市场也在稳步发展之中孕育着变化。从预案到实施，定增方案的激增显示了这个市场的活力。定增认购延期的现象逐渐增多，挂牌公司股票发行所需时间似乎有所延长。一些公司已经宣布终止股票发行计划，原因多样，包括公司实际情况和长期发展战略考虑。其中一家名为宏力能源的公司更是直言不讳地表示，“至今未有收到有效询价”。

对于新三板定增市场的这种变化，投资者们的态度也发生了变化。曾经活跃的个人投资者似乎开始逐渐退出定增市场的主角地位。投资机构开始崭露头角，成为定增认购的最大“金主”。他们的身影频繁出现在各大定增认购现场，单笔投资金额较大，对整体市场产生较大影响。这种变化也反映了新三板市场的投资格局正在悄然改变。

做市制度在新三板市场的角色也开始显得“鸡肋”。曾经的股票发行热潮已经消退，投资者的热情和信心似乎也受到影响。这一市场在经历了快速发展之后，似乎正在经历一次短暂的调整期。在这一时期里，无论是投资者还是企业都需要重新思考如何在这个市场中找到自己的定位和发展方向。同时也不能忽视的是新三板市场正在发生的微妙变化背后所蕴含的机会和挑战。在这一背景下更需要投资者保持冷静的头脑和敏锐的眼光来捕捉市场的机遇和挑战。同时对于企业来说也需要灵活应对市场的变化及时调整自己的战略以适应这个不断变化的市场环境。只有这样才能够在激烈的市场竞争中立于不败之地。总的来说新三板市场虽然经历了一些波折但依旧充满了活力和机遇让我们拭目以待它将如何继续发展下去。在2017年4月，上海谷欣投资有限公司投入7亿元参与神州优车的定增认购，这一***引起了广泛关注。针对这一现象，一些券商分析人员指出，新三板似乎正在与交易市场渐行渐远，可能会逐渐演变为一个股权投资市场，而非一个交易的市场。

进一步的数据分析显示，证券机构的定增认购参与度正在急速下滑。认购金额占市场认购总额的比重从2016年上半年的4.42%降至下半年的1.60%，再到2017年上半年的仅0.83%。与此新三板挂牌企业的做市热度也在逐渐降低。

根据东方财富Choice数据，尽管2017年上半年新增了赛格导航等81支做市股票，但新三板做市股票的总数量却在下降，由1649支降至1535支，每月平均减少近19支做市股票。显然，做市交易并不如预期那么受欢迎。

值得注意的是，在6月份，就有佳奇科技等47家挂牌公司发布公告，将股票转让方式变更为协议转让。其中，利树股份等已经进入上市辅导阶段。挂牌公司在筹划上市时，为了避免股权分散和解决“三类股东”问题，往往会选择将转让方式变更为协议转让。

截至7月5日，新三板共有532家挂牌公司进入上市辅导阶段，这无疑也解释了证券公司定增参与度急速下行的原因。随着挂牌公司IPO的兴起，这些公司更倾向于直接上市融资，而非通过新三板的定增市场。

做市交易的低迷状态也让私募做市的落地变得困难。尽管有专业人士预计下半年可能会启动私募做市进程，但如果“三类股东”问题未能得到彻底解决，证券公司参与定增认购的状况可能难以改善。

当前，新三板市场面临诸多挑战，但一些改革的声音已经开始响起。例如，香港筹办创新板的消息，以及可能的流动性解决方案的落地，这些或许能为新三板定增市场带来全面的回暖。在这个变革的过程中，机构投资者的参与逐渐增多，成为最大的认购方，这也为未来新三板市场的发展提供了新的动力。而做市交易在新三板市场中的位置则显得愈发鸡肋，期待未来能有新的突破和改变。