精选层现首单并购 或为转板上市蓄力

佳先股份并购沙丰新材料：精选层首单交易背后的战略布局

近日，佳先股份宣布以近亿元现金收购安徽沙丰新材料有限公司的67%股权，成为精选层并购的首单交易。这一举动引发了业界的高度关注。分析人士认为，佳先股份此举旨在通过并购扩大业务范围，提升整体盈利能力，为未来转板上市打下坚实基础。

佳先股份作为首批精选层企业之一，一直积极寻求扩大生产规模和提升盈利能力的机会。本次收购的沙丰新材料公司是一家专业从事硬脂酸盐类产品的研发、生产和销售的公司，具有良好的品牌知名度和市场占有率。随着国内外环保形势的日益趋严，环保的硬脂酸盐类热稳定剂已成为热稳定剂的发展方向。沙丰新材料在这一领域具有广阔的发展空间。

佳先股份表示，收购沙丰新材料可充分利用双方的优势，丰富公司产品种类，降低产品结构单一风险，拓宽盈利渠道。这一交易对于佳先股份来说，不仅能够增加其业绩，而且有助于实现其成为全球环保热稳定剂最佳供应商的愿景。

在交易结构上，佳先股份采取了分三期支付股权转让价款的方式，并引入了业绩对赌机制。这一安排不仅有利于捆绑标的公司管理层与佳先股份的利益，也提高了收购方二级市场的流动性，实现了并购双方的利益绑定。佳先股份还计划通过银行并购贷款解决资金缺口问题，以确保收购顺利进行。

多位受访人士认为，佳先股份此次收购或是为转板上市未雨绸缪。根据相关规定，精选层挂牌公司在连续挂牌一年以上后，可以申请转板至上交所科创板或深交所创业板上市。佳先股份通过此次收购扩大业务范围和提升盈利能力，有助于其未来转板上市的进程。

收购完成后，佳先股份的业绩有望得到进一步提升。沙丰新材料公司具有良好的盈利能力，其并入佳先股份后将提升整体业绩。佳先股份还计划通过银行并购贷款和自有资金来支付股权转让价款，确保其资金流动性不受影响。

佳先股份收购沙丰新材料的交易是其在精选层企业战略布局中的重要一步。通过并购扩大业务范围，提升盈利能力，为未来转板上市打下坚实基础。这一交易也体现了佳先股份积极应对市场变化，寻求新的增长点，以实现持续发展的决心和战略眼光。转板上市的条件应当与公开发行并上市的条件保持一致，同时交易所可以根据监管需求提出更具针对性的差异化要求。

朱为绎分析佳先股份的案例指出，该公司在精选层挂牌仅三个月左右就发布了收购公告，表明公司很早就开始了对目标公司的深入研究。目标公司也认同精选层股票的流动性以及佳先股份未来的转板价值。

周运南认为，由于转板上市的详细规则尚未正式公布，拟转板的精选层公司只能暂时以科创板或创业板的IPO申报标准为自己设立目标。他建议，如果在财务方面还有差距，公司可以进行小规模并购，尽量避免涉及重大资产重组。

从交易层面来看，转板上市无疑是重要机会，但并非唯一选择。投资者需从长计议。青波资本董事长习青青表示，转板上市有助于缩小两个市场之间的估值差距，但投资者更应关注公司的增长前景，而非仅仅看重转板带来的短期利益。

一位公募基金高管透露了他们对新三板精选层股票备选股的量化标准，包括上年收入、净利润、市值、现金流和研发投入等多个方面。这些标准旨在确保投资的公司具有一定的财务实力和成长潜力。

安信证券新三板首席分析师诸海滨指出，对于明确转板预期且成长性良好的公司，其在精选层的估值将随时间推移和转板确定性的增强，逐渐与沪深市场同类公司接轨。对于成长性好但转板存在暂时困难的公司，其估值可能与A股可比公司存在一定差距。而对于成长性一般且转板不确定性较大的公司，其估值相对可能更低。

总体来看，转板上市对于新三板企业而言是一个重要的发展机遇。通过转板上市，企业可以更好地实现自身价值，吸引更多投资者的关注。投资者也需要理性看待转板上市，关注企业的长期成长性和发展潜力，而不仅仅是短期内的转板预期。