左晓蕾：上市公司的价值管理放进《证券法》很危险

亚洲资本年会聚焦行业领袖观点，共赢资本市场发展之路

和讯股票消息于12月10日从深圳传来，亚洲资本年会正在此地热烈举行。此次会议聚焦与中国紧密合作的域，吸引了众多金融机构的领军人物、宏观经济学家、风投资本家以及创新产业上市公司董事长等各界行业领袖。他们围绕产业资本展开深入交流与研究，旨在剖析当下经济环境，寻求合作机会，共同资本市场的未来发展。

会议中，银河证券首席总裁顾问、经济学家左晓蕾女士发表重要演讲。她指出，将上市公司的价值管理放入《证券法》中需审慎考虑。她担心，如果上市公司通过调动资源在二级市场推高价格，以此提高市值，这种行为可能会演变为价格操纵，损害投资者的利益。

主持人随后在会议上表示，进入十三五开局之年的2016年，经济面临压力，改革步伐需加快。资本市场的责任愈发重大，需要思考如何转变传统理念，建设一个共赢的资本市场。为此，银河证券总裁顾问左晓蕾女士以《转变发展理念，建设投融资共赢的资本市场》为主题发表演讲。

左晓蕾强调，建立共赢的资本市场并非意味着每个人都要赚大钱，而是要公平公正地保护投资者权益，让所有人都能获取应得的收益。为此，我们需要反思过去一些不合理的做法和制度安排，改变那些已经变成潜规则、潜意识的东西。

左晓蕾女士还从古人智慧中寻找启示，强调资本市场的发展需要遵循一些基本的道义。她提到，水自清无鱼、野蛮生长、不择手段等行为都是没有道理的。我们应该遵循竞争有序、资本逐利有道等原则，建设一个文明、有序的资本市场。

她进一步阐述，企业做好是资本市场实现投融资共赢的关键。企业利用融资扩大生产，改善经营价值，会带来企业收益的增长、投资者回报的增加以及资本市场的规模扩大。这与过去所说的资本市场证券化程度的提高是不同的，是基于企业价值的增长和更多优质公司上市带来的资本市场整体价值增长。

会议还了做好企业需要做的几件事和不应该做的事。只有企业做好了，才能真正实现资本市场的共赢，让投资者、企业以及资本市场都得到应有的发展。此次会议为行业领袖提供了一个交流的平台，推动了资本市场的健康发展，为未来的合作与发展奠定了基础。在过去的时代里，我们或许对规模增长和资产证券化的程度有所忽视。衡量这一切的关键在于公允价值，这包括交易价格和股数，也就是我们所称的市值。当我们谈论“牛市”这一概念时，其实就是在讨论价格的持续上涨。是的，每天的价格攀升，就是牛市的直接体现，而市值也随之水涨船高。

在这种市场环境下，推动价格上涨成为了提升市值最直接的手段。杠杆资金和推高价格的行为得到了广大投资者的热烈追捧，因为这都是牛市带来的效应。也有一些操纵价格、套利的行为似乎没有得到应有的监督和管理。

最近，有一种观点渐渐浮出水面，那就是是否应该将上市公司的价值管理纳入《证券法》的范畴。对此，我深感担忧。所谓的价值管理，实际上是让上市公司在二级市场上通过各种手段推高股价，维持一个较高的价位，以此提升市值。如果这种价值管理被合法化，那么价格操纵的行为也将随之合法化。这将导致许多公司不再专注于经营和主营业务，而是把精力放在操纵股价上，这将引发大量的投机行为。

这样的做法不仅无法让上市公司做好自己的本职工作，更无法带动整个行业的健康发展。如果上市公司都忙于操纵股价，那么真正的价值投资将无从谈起，市场也将变成一个充满投机氛围的场所。这样的市场，是无法长久存在的。我们必须警惕这种潜在的风险，确保市场的公平、公正和公开，让真正的价值投资得到应有的回报。