基金：存量博弈格局未变 建议长期配置多元资产

摘要

【多元资产配置显优势，A股价值显现格局依旧】在当前市场环境下，广发基金与农银汇理基金均认为存量博弈格局未变，A股相对于其他大类资产仍具有高性价比。广发基金强调价值优于成长，低估值周期股备受瞩目；而农银汇理基金则主张以防御心态应对金融去杠杆。

广发基金观点：价值优于成长 低估值周期股受宠

随着市场情绪的回暖，A股市场各主要股指呈现不同程度的上涨。从市场风格来看，低估值的周期股更受市场青睐，尤其是建筑材料、钢铁等周期板块与传媒、计算机等成长板块相比展现出较明显的相对收益。监管环境的严格和市场的风险偏好降低，使得资金更加关注稳定的业绩增长，并偏向于配置低估值的周期类板块。由于中性货币政策叠加金融去杠杆的影响，流动性不会进一步宽松，这也使得成长板块难以维持高估值水平。对于未来市场，我们依然看好低估值的价值股和周期股，同时对于大消费、军工、国企改革以及一带一路等相关概念保持关注。

农银汇理基金观点：以防御心态应对金融去杠杆

在金融去杠杆的大背景下，农银汇理基金建议投资者以防御的心态应对市场。尽管当前市场短期经济情况较好，传统周期行业的盈利能力明显改善，相关个股表现强势，但我们依然对2017年的A股整体持谨慎态度。在选股时，我们将优先选择那些低估值、高分红、行业竞争格局较佳、行业壁垒较强的个股。重点配置领域包括银行、食品饮料、家电、汽车等大盘蓝筹行业。特别是在2月-3月市场环境相对较好的情况下，我们特别关注涨价相关的煤炭钢铁、石化行业，以及非银领域的券商保险和医药行业。

综合来看，无论是广发基金还是农银汇理基金都认为当前A股市场仍具有吸引力，建议投资者在多元资产配置的基础上关注低估值的价值股和周期股，同时以防御的心态应对市场的不确定性。

让我们关注到几个基金代码及其相关信息，诸如上投摩根全球天然资源混合、招商中证白酒指数分级等基金，它们近一年的收益表现引人瞩目。特别是上投摩根全球天然资源混合，其高达62.12%的收益率，无疑吸引了众多投资者的目光。

数据来源：银河证券，数据截至日期为2017年2月17日。

接下来，让我们深入一下这些基金背后的策略与考量。在当前经济环境下，上投摩根基金主张长期配置多元资产。基于当前的实际借贷利率传导机制，央行调整基准利率的可能性较小，而市场普遍预期未来利率走势仍将维持稳定。在这样的背景下，上投摩根基金对于股市和债市都持谨慎态度，但长期看来，宏观经济增速企稳和总体通胀温和上升的趋势下，股债市皆有机会。多元资产配置成为争取风险调整后回报较佳的策略。

汇添富基金方面也对当前市场环境进行了深入的分析。他们认为存量博弈的格局未变，未来的市场仍然是存量资金在博弈。周期股近期表现良好，但其存在的风险也不容忽视。管理层通过货币政策调整控制泡沫的目标十分明确，如果经济继续回升、商品价格继续上涨，货币政策收紧可能超预期。房地产销量的下降也是一个需要注意的风险点。投资者在选择周期股时，应关注供给收缩力度较强的板块，并谨慎对待仅有短期价格趋势的行业。

无论是上投摩根基金还是汇添富基金，都在当前的市场环境下给出了稳健的投资策略建议。对于想要通过基金赚取大钱的投资者来说，深入研究基金的运作策略和市场环境是不可或缺的步骤。在配置资产时，既要关注单一资产的机会，也要看到多元资产配置的重要性。这样，才能在风险与机会之间找到最佳的平衡点，实现投资回报的最大化。