港股IPO-金盾控股第六次向港交所递表，从纺织跨界到电磁制动系统

金盾控股再次向港交所递交上市申请，目标电磁制动系统业务

近日，金盾控股第六次向港交所递交上市申请，由丰盛融资有限公司担任保荐人。这家从事棉纱和坯布的生产及销售的公司，自2012年在港交所上市以来，经历了一段漫长的停牌历程。因延迟公布2013年全年业绩，金盾控股自2014年起停牌至今长达六年之久。

如今，金盾控股迎来了新的发展机遇。据悉，公司计划全资收购泰乐玛汽车制动系统（上海）有限公司（简称泰乐玛），并重组后专注于制造基于电磁感应物理原理的电磁制动系统。这是金盾控股在寻求复牌的为应对市场变化而做出的重大战略调整。

目标集团，即泰乐玛及其关联公司，是制造基于物理电磁感应原理的电磁制动系统（即Telma品牌缓速器）的全球领先企业。其在欧洲和中国的感应制动系统汽车缓速器市场均排名第一。根据欧睿报告，目标集团在欧洲的市场份额超逾80%，在中国约占46.1%。其产品线包括电磁式缓速器、混动或电动车缓速器以及缓速器电控系统硬件和软件等。

金盾控股收购的目标集团旗下品牌缓速器分为Axial系列及Focal系列两大系列。其中，Focal系列产品销售收益占目标集团总收益的大部分。从财务数据来看，目标集团的营收较为稳定，并且净利润呈现出明显的上升趋势。

金盾控股此次收购面临多重风险和挑战。收购重组过程中多项先决条件的达成受到第三方决定的影响，存在失败的可能性。金盾控股以往主要从事纺织产品的生产销售，对电磁制动系统业务这一新领域的运营经验不足，可能面临运营风险。目标集团对主要供应商和客户的依赖度较高，面临材料成本波动和客户集中风险。供应商和客户的稳定性对目标集团的运营至关重要，任何变动都可能对其盈利能力产生重大影响。

金盾控股此次上市申请及业务重组充满挑战与机遇。市场对其充满期待的也关注其能否成功应对各种风险和挑战，实现转型与复兴。信贷风险：一项重要的考量因素

在过去的业绩记录期间，目标集团的资产状况中，应收贸易款项及应收票据占据了举足轻重的地位。这些款项在目标集团的资产总额中分别占据了约36.3%、47.3%、44.4%及36.7%的比例。与此其应收贸易款项及应收票据的总周转天数也在不断增加，从约100.9天、138.9天，到153.1天及196.2天。这一趋势表明，目标集团的流动资金状况正在面临挑战。

信贷风险是我们必须关注的一个重要方面。我们无法保证目标集团的应收贸易款项及应收票据都能准时结算。如果大额款项无法准时到账，将会对目标集团的经营表现、流动资金状况以及盈利能力产生不利影响。这种情况可能会打乱目标集团的经营计划，甚至可能引发资金链断裂的风险。

在面对这样的信贷风险时，我们需要保持高度警惕。任何投资都需要对风险进行充分的评估，而信贷风险是其中的重要组成部分。我们强烈建议读者在做出任何投资决策之前，都要仔细研究目标公司的财务状况，以及其所面临的信贷风险。

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